劲仔食品：浦银安盛、九泰基金等46家机构于1月5日调研我司

2022年1月7日劲仔食品（003000）发布公告称：浦银安盛李俐璇、九泰基金周阳皓翔、敦和资产吴极、万家基金丁玉杰、凯读投资胡楠、中庚基金王郁冰、信达证券程丽丽、民生证券熊航 刘光意 王言海 王玲瑶、国金基金代林玲、天治基金王策源、兴银基金乔华国、金友创智孙畅、德邦资管刘婧 项周瑜、华富基金张敏、京华山一李学峰、玄元投资贺佳瑶、东吴基金陈军、汐泰投资冯佳安、国海证券吴正明、中信建投基金孙永泰、金元顺安基金贾丽杰、平安养老李志磊、富国基金郭舒洁 余驰、上投摩根基金刘健、中科沃土基金朱淑仪、鸿道投资张亚男、浦银安盛基金褚艳辉、易方达基金曹粤、银华基金王丽敏、交银施罗德金张雪蓉 余思颖、浙商证券杜宛泽 黄欣培 朱柏廷、工银瑞信袁辰昱、中欧基金冯允鹏、嘉实基金左勇 鲍强、安信自营唐朝、复胜投资周菁、太平资产孙宛、华泰保兴黄佳丽、德邦基金朱慧琳、中信资管李有为、中加基金何英慧、申九资产唐宇、太保资管白嘉怡、泉上投资王郑、中兵投资孙一航齐、财通资管赵雯于2022年1月5日调研我司。

问：公司目前经营情况如何?

答：2021年前三季度，公司实现收入75,060.94万元，第三季度为27,823.46万元，保持双位数的增长。从收入情况来看，2021年下半年以来有所提升，跟行业逐渐回暖和公司的整体经营策略有一定的关系；从利润方面来看，2021年前三季度净利润有所下滑，主要原因为：政府补助减少、原材料成本上涨、研发费用、销售费用投入增加等因素影响。公司目前继续围绕主营产品发力，深耕渠道，经销商及销售团队的优化成果逐步显现，整体上来讲，公司经营的基本面是稳健向好的。

问：公司2022年整体的策略和规划是怎样的?

答：经营战略上，公司继续聚焦在卤味零食领域，把卤味零食做大做强，休闲鱼制品还有非常大的空间，同时公司还有豆制品、肉制品、素食类等多个产品品类，都有很大的潜力。整体的目标来看，我们在2021年股权激励方案中设定了未来两年的增长目标，目前我们还是按照这个目标进行任务分解。

问：公司2021年推出了哪些新的产品?2022年在新品方面的计划是什么样的?

答：2021年鱼制品的新品大包装产品是公司的重点。第三季度公司推出整盒销售和整袋销售的劲仔小鱼新的SKU，对渠道而言这是一个新的产品。过去鱼制品在主流货架区陈列不多，在传统渠道多是放在货架底端拆开售卖。大包装新品一方面提高了每次的客单价，另外也可以适配更多的销售的渠道，以及覆盖更多的人群。豆制品方面公司推出了对生产工艺和技术要求更高的短保质期的豆干，目前市场反馈还不错。肉制品方面，手撕肉干是近两三年增长速度是最快的单品，公司在2021年持续做了优化及SKU的升级。手撕肉干推出2-3年时间，已经成为亿元级单品，具有较大的潜力。此外公司还推出魔芋、素肉、鱿鱼等新品。整体而言，公司产品战略是以劲仔小鱼为突破口，后续其他几大品项继续跟进的销售策略，未来希望能够成为有多个大单品组成卤味零食领导品牌。

问：公司推出的大包装产品是否会与原有产品冲突,产生替代关系?

答：过去公司的盒装产品主要是在货架底端拆开零散售卖，有小量高频的特点。但对于很多消费者而言，在主流的货架挂袋区域看不到劲仔产品。劲仔目前还处于提高铺市率的增量阶段，远远没有达到产品市场饱和，大包装产品能够增加渠道终端的曝光率，让更多的消费者看到和选择劲仔的产品。另外卤味零食有冲动型消费的特性，大包装产品更加方便于消费者分享，也提升了客单价格。因此在现有的市场基础上，大包装产品不会与原有产品冲突，而是起到对渠道的完善和占领终端货架资源提高铺市率的功能。

问：公司目前销售方面的调整最近进展如何?

答：2021年的调整主要体现在几个方面：第一是公司团队的调整，从2020年底开始，公司逐步引进了营销、研发、电商、人力资源等各个板块的人才。营销体系中，部分大区及渠道总监也进行了优化，销售队伍的能力有了较大的提升。第二是经销商合作团队的完善。内部团队调整到位以后，公司做了很多经销商网络布局的优化和完善。劲仔食品以传统渠道为主，2021年开发了更多有终端服务能力的经销商，渠道管理已经进行进一步细分，提升了经销商的活跃度和整体的渠道管理能力。第三是品牌方面，在2021年4月份公司做了公司名称和简称的变更，做到了品牌名和公司名称的统一。目前从招商的情况来看，对我们还是有一定的促进作用，品牌效应对于整个市场和消费者来讲，都是具有一定影响力的。

问：2022年市场费用投放的策略是怎样的?

答：2021年公司在终端建设方面投入了较大的精力，比如在投入产出比较好的KA、BC超市、校园超市做了固化陈列和推广，打造更多的示范样板店。目的是为了提高劲仔品牌在终端的曝光率，提升品牌形象与市场氛围。2022年公司在渠道终端的建设投入还会继续加大。

问：公司的销售渠道结构是什么样的,2022年对于渠道端整体的规划是怎么样的?

答：公司线上渠道和线下渠道分别占比约20%和80%左右，其中线下渠道分为以社区店、BC店、校园超市等为主的传统流通渠道和以KA、CVS为主的现代渠道。2022年首先是继续夯实传统渠道，传统流通渠道是劲仔食品的核心渠道，还有很多的空白区域及网点没有覆盖，需要我们继续做深做透，持续优化经销商结构开发有终端服务能力的经销商，同时把核心终端的陈列维护好，市场氛围感打造好，提升整体的铺市率。第二方面是通过大包装产品的推出，更多的进入包括KA和CVS等现代的渠道，目前公司现代渠道占比仅有5-6%，有很大的提升空间。

问：公司怎么看待线上渠道的发展?

答：2021年对直播、社区团购等很多业态有监管或变化，可能一些势头会有一定的调整。但整体而言，线上的方向还是不改的。对于线上渠道，公司非常重视并顺应市场发展的趋势进行布局。目前在天猫、京东、拼多多等传统的电商平台，抖音、快手、小红书等新媒体平台以及社区团购平台都有布局。线上渠道能触达更多消费者，增加劲仔品牌的曝光率，因此公司会赋予线上渠道一定的品牌宣传和传播的职责和职能。未来电商会是一个比较常规的渠道，会成为消费者购买零食的主流的方式之一。公司80%的销售是在线下渠道，需要线上线下维护好价盘体系，不与线上进行冲突，才能良性发展。因此2021年公司对线上渠道主流的品项都进行了包装升级和切割，与线下产品做了区隔。

问：公司原材料涨价带来成本上涨是否会有大的影响?

答：从2021年来看，公司的油、大豆、鸭胸肉等等原材料价格上涨较多。主要原材料鳀鱼干由于公司做了一定的战略库存，缓解了一部分其他材料上涨的压力。目前部分原材料的价格已经有回落，未来公司会高度关注原材料的价格变化，整体对明年的业绩的影响还有不确定性。

问：目前公司新增产能建设情况如何?2022年的产能是否能满足增长需求?

答：目前募投项目平江劲仔4号车间正在建设中，尽量将项目进度往前提，将新增鱼制品2250吨产能。豆制品方面产能相对来说比较充足，现有厂房新增产能比较迅速。肉制品也会根据销量增加一些设备把产能进行提升。整体来说，在现有厂房进行设备的升级与增加相对时间比较短，可以根据市场需求尽快提升产能，满足增长的目标，公司在这方面做了相应的规划。

劲仔食品主营业务：风味小鱼、风味豆干等传统风味休闲食品的研发、生产与销售

劲仔食品2021三季报显示，公司主营收入7.51亿元，同比上升8.11%；归母净利润6401.41万元，同比下降24.38%；扣非净利润5316.75万元，同比下降15.4%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入2.78亿元，同比上升14.57%；单季度归母净利润2290.18万元，同比上升10.3%；单季度扣非净利润2149.21万元，同比上升17.99%；负债率16.35%，投资收益88.88万元，财务费用-1012.99万元，毛利率26.51%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为10.22；证券之星估值分析工具显示，劲仔食品（003000）好公司评级为3.5星，好价格评级为2星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)