赎回潮冲击2万亿美元私募信贷，业内警惕跨境风险传导

曾被国际巨头视为“增收利器”的美国私募信贷产品，正在经历前所未有的压力测试。2026年以来，黑石、贝莱德、摩根士丹利、橡树资本等头部机构旗下私募信贷产品接连触及赎回上限，资金端与资产端的错配矛盾集中暴露。综合多位机构人士观点，2026年的美国私募信贷市场的压力主要来自两个方面。第一重压力来自人工智能（AI）颠覆软件公司商业模式。第二重压力是PIK（实物付息或递延付息）比例上升，成为纸面收益背后的隐患。兴业证券宏观首席分析师段超团队认为，美国私募信贷风险演变为系统性金融危机的概率较低。招商证券首席策略分析师张夏提醒，未来还需关注四个方面：赎回压力会否进一步扩大、AI泡沫与私募信贷风险的互相传导、高油价导致美联储政策转向和利率上行风险、私募信贷向银行体系的渗透情况。（中证报）