弘则研究：9月以来银行继续强于非银

弘则固收叶青发表研报，回顾9月以来资金流向，银行存款继续向好，对公活期流失进一步放缓、接近转正，加上居民信贷需求偏差、股市带来部分新增非银存款，整体银行资金较为充裕，存单发行需求有所减少。 非银产品规模继续下滑，保持着8月初以来的下降趋势，理财+债基+货基总规模从49.2万亿48.2万亿，减少约1万亿体量（债基、货基规模仅更新到8月底，理财截至10月18日）。 策略继续调整中，非银在资金走弱下固收产品策略保守化（更偏好利率）、并追求权益增厚（偏好转债），银行在收益压力下追求更高票息（地方债、金融债、信用）。 非银资金紧张，债基月年化从昨日-2.2%下滑至-3.01%，新一轮的赎回压力又在酝酿当中。