（以下内容从南华期货《宏观周报：全球央行年会，沃什首秀放鹰》研报附件原文摘录）
主要观点
过去一周，全球宏观围绕“地缘扰动、通胀粘性与央行沟通”三条主线展开。中东冲突由军事对抗转入经济战，制裁与通航拉锯令原油与黄金的避险溢价剧烈波动，能源价格成为通胀新的不确定源；美国7月PCE略偏热，通胀粘性未消、降息预期受阻，市场对美联储“更高更久”的定价强化；8月28日晚，新任主席沃什在杰克逊霍尔年会首秀上明确转鹰，重申2%通胀目标“坚定且固定”、直言若通胀未“清晰且足够快”地回落将采取行动、并称当前经济韧性、就业稳定，9月加息概率大幅升温。
后市，A股短期市场大概率跟随外盘回落，后续若外围流动性环境进一步改善、国内增量政策持续发力，市场或迎来更具确定性的反弹窗口。国内债市中长期仍受支撑、短期震荡。农产品弱现实与强预期的博弈格局延续；贵金属中长期支撑稳固，但短期受紧缩预期压制。后续重点关注8月非农数据、中东局势变化以及国内增量政策的落地节奏。
风险提示: 地缘局势反复，非农数据超预期，美联储紧缩预期升温，国内稳增长政策不及预期
