（以下内容从开源证券《北交所信息更新：原材料价格上行毛利率短期承压，厨房小家电加大电商营销投放》研报附件原文摘录）
鸿智科技(920926)
2026H1，公司实现营收2.23亿元，同比增长2.47%，毛利率承压
公司发布2026年半年度报告，2026H1，公司实现营收2.23亿元，同比增长2.47%；实现归母净利润98.93万元，同比下滑93.53%；扣非归母净利润为69.03万元，同比下滑95.41%；2026H1毛利率为13.34%，2025H1毛利率水平为17.73%。考虑到厨房小家电市场竞争加剧，原材料价格上行，我们下调2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计归母净利润为0.20/0.28（原0.36/0.41）0.39亿元，对应EPS为0.23/0.31/0.44元/股，对应当前股价PE为42.4/30.7/22.1倍，看好公司积极拓展产品品类与电商等渠道推广潜力，维持“增持”评级。
2026H1原材料价格上升、汇率变动致使毛利率承压，海运受阻存货增长公司积极拓展市场、深耕新兴市场领域，并坚持推进产品技术迭代创新，持续巩固市场份额，实现销售业绩平稳提升。公司核心主营产品收入结构保持稳定，电饭煲、慢炖锅、压力锅2026H1分别实现营收1.80亿元、2829.43万元、569.30万元，分别同比+3.86%、-9.58%、-33.75%。原材料价格上升、汇率变动等多重因素叠加影响，致使产品毛利水平略有下降。2026H1公司销售订单增加，公司加大原材料采购、组织生产并储备库存，以满足客户订单交付需求；此外，6月末因台风天气造成海运时效受阻、运力紧张无法按期装运出库导致存货增加，截至2026年6月30日，公司存货4046.04万元，比2025年末增长71.26%。
持续推进线上渠道布局，加大电商营销投放力度
2026年上半年，公司研发费用投入749.58万元，占营收比例3.37%，新增专利申请33项，其中发明专利15项、实用新型专利15项、外观设计专利3项；2026H1新增授权专利37项，其中发明专利10项、实用新型专利17项、外观设计专利10项。截至2026年6月30日，公司有效专利总量达222项。销售方面，2026H1，公司投入销售费用594.99万元，同比增长16.05%，公司持续推进线上渠道布局，加大电商营销投放力度，渠道推广相关投入相应增长。
风险提示：行业竞争加剧风险、汇率波动风险、产品研发创新风险。
