（以下内容从中国银河《2026年6月电力数据点评：用电量增速环比回落，风电新增装机同比大增》研报附件原文摘录）
核心观点
事件：国家统计局发布2026年6月能源生产数据，国家能源局发布6月电力统计数据。
6月全社会用电量同比增长3.7%，受气温影响增速环比有所回落。2026年6月，全社会用电量8981亿kwh，同比增长3.7%，较5月的6.9%有所回落。其中，第一产业、第二产业、第三产业、城乡居民生活用电量分别为136、5734、1860、1251亿kwh，同比+2.0%、+4.7%、+5.6%、-3.1%，增速较5月分别-3.0、-1.3、-4.1、-10.6pct，预计主要受天气扰动。6月全国平均气温20.7℃，较常年同期偏高0.3℃（5月为偏高0.6℃），其中中东部大部地区气温接近常年同期或偏低，西北地区北部及内蒙古西部、新疆中北部、西藏南部、海南等地偏高1-4℃。2026年1-6月，全社会用电量累计50999亿kwh，同比增长5.3%，增速较1-5月回落0.4pct。其中，第一产业、第二产业、第三产业、城乡居民生活用电量分别为711、33057、9916、7315亿kwh，同比增长4.9%、5.1%、8.0%、3.1%。第三产业中充换电服务、互联网数据服务用电量增长势头强劲，1-6月累计用电量分别为810、494亿kwh，增速分别达到56.9%、44.0%。
6月水、火发电量增速放缓，风电重回下降通道。2026年6月，规上工业发电量8276亿kwh，同比增长2.0%，增速比5月份放缓2.2pct。分品种看，规上工业火电、水电、核电、风电、光伏同比+0.5%、+4.8%、+8.5%、-5.6%、+14.2%，增速较5月分别-1.6、-8.2、+3.5、-6.1、+2.1pct，预计水电、风电主要受资源条件扰动，核电主要系大修减少。2026年1-6月，规上工业发电量47501亿kwh，同比增长3.5%。分品种看，火电、水电、核电、风电、光伏同比+2.9%、+9.3%、-0.7%、-1.9%、+12.3%。
高基数效应过后6月风电新增装机同比大增，光伏同比降幅收窄。截至2026年6月末，全国发电装机容量40.43亿kw，其中水电/火电/核电/风电/光伏分别为4.54、15.69、0.66、6.79、12.74亿kw。2026年1-6月，全国新增发电装机15870万千瓦，同比-14114万千瓦或-47%；其中水电/火电/核电/风电/光伏新增装机分别603/3836/362/3862/7207万千瓦，同比分别+210/+918/+362/-1394/-14209万千瓦或+53%/+31%/-/-27%/-66%。2026年6月，全国新增发电装机容量3397万千瓦，同比+554万千瓦或+19%；其中水电/火电/核电/风电/光伏新增装机分别为194/598/0/1357/1248万千瓦，同比+126/-225/0/+841/-188万千瓦或+185%/-27%/-/+163%/-13%，风光单月新增装机在度过2025年5月因抢装导致的高基数后，同比增速均较26年5月出现边际改善，其中风电由降转增，光伏降幅收窄。
投资建议：火电：煤价上涨叠加供需形势好转或将开启新一轮电价上涨周期，个股建议关注华能国际、国电电力、大唐发电、建投能源等。水电：电价具备韧性，关注电量在低基数下修复带来的业绩向上弹性，个股建议关注长江电力、川投能源、国投电力、桂冠电力、华能水电、电投水电等。核电：辽宁、广西机制电价落地稳定电价预期，关注后续其他省份的跟进情况，叠加增量机组进入密集投运阶段，板块有望迎来业绩与估值的双升，个股建议关注中国广核、中国核电。新能源：近期甘肃、新疆、黑龙江等地27H1机制电价竞价结果较此前有所回暖，基本面有望迎边际改善，叠加算电协同催化，个股建议关注龙源电力、金开新能、三峡能源、绿发电力、电投绿能等。
风险提示：自然资源条件不及预期的风险，原材料价格大幅上涨的风险等。
