（以下内容从东吴证券《晨会纪要》研报附件原文摘录）
宏观点评20260611:美国5月CPI:同比达峰，环比仍需警惕——2026年5月美国CPI数据点评
核心观点：5月美国总体CPI符合预期，核心环比CPI逊于预期，若剔除车险项目的扰动，核心CPI仍在相对温和的+0.27%水平。总体来看，5月CPI亮点不多，仍然反映了美国偏弱的内需，并且没有出现世界杯引发的外需前置。向前看，若油价不失控，5月CPI同比预计为本轮的峰值，但仍需警惕6-7月世界杯引发的需求脉冲将超级核心通胀中的酒店、机票、娱乐、餐饮（包含在核心PCE中）阶段性拉高。对美联储而言，持平预期的通胀对下周沃什的FOMC首秀将是一个好消息，至少无需用鹰派信号回应通胀。对市场而言，除了6月SpaceX的IPO，下一潜在风险便是7月上旬公布的6月非农和通胀数据会否验证世界杯带来的外需脉冲，以及市场是否会将其错判为美国K型经济的“下半部分”将走向复苏、进而带来“经济过热→紧货币”预期的加剧。
固收金工
固收点评20260611:中汽转债：国内汽车试验场龙头企业
我们预计中汽转债上市首日价格在119.28~132.41元之间，我们预计中签率为0.0033%。
固收点评20260611:爱科转债：智能切割一体化解决方案提供商
爱科转债（118069.SH）于2026年6月11日开始网上申购。
行业
推荐个股及其他点评
小鹏集团-W（09868.HK）：世界模型登台AI顶会CVPR，物理AI进程加速
盈利预测与投资评级：小鹏集团正经历新一轮强势新车周期+全球化+Robotaxi+机器人四重共振阶段。我们维持公司2026/2027/2028年营业收入预分别为914/1265/1546亿元，同比分别+19%/+38%/+22%。维持公司2026/2027/2028年归母净利润为-21/15/58亿元。2026/2027/2028年EPS分别为-1.08/0.78/3.03元，2027/2028年对应PE分别为65/17倍。我们认为：小鹏集团在物理AI领域布局具备前瞻性且引领性，目前估值处于显著低估状态，维持“买入”评级。风险提示：乘用车价格战超预期；终端需求恢复低于预期；L3/L4级别智能驾驶政策推出节奏不及预期；人形机器人产业化进展不及预期。
