（以下内容从红塔证券《2025年报及2026一季报点评：金融业务增长迅速，电力装备业务持续巩固》研报附件原文摘录）
国网英大(600517)
报告摘要
2025年，国网英大实现营业总收入119.55亿元，同比增长5.9%，归母净利润25.31亿元，同比增长60.7%。公司金融业务增长迅速，电力装备业务持续稳定增长。2026年一季度，公司实现营业收入24.65亿元，同比增长11.1%，归母净利润3.9亿元，同比有所下降，主要原因系资本市场波动影响。
信托业务：2025年公司控股子公司英大信托实现营业总收入28.84亿元，同比减少3.56%；实现净利润29.56亿元，同比增长66.45%，信托业务是公司主要利润来源。2025年英大信托高效保障电网建设项目资金需求，落地国内单笔设立规模最大的应急慈善信托，证投产品收益率位于同业前列。截至2025年末，公司管理资产总规模达到1.25万亿元，同比增长13.14%。
证券业务：2025年公司全资子公司英大证券实现营业总收入8.59亿元，同比基本持平；实现净利润2.50亿元，同比增长41.93%。公司高度重视经纪业务发展，持续深耕投顾业务，截至2025年底公司投顾管理资产规模达52.26亿元，较2024年底增长4倍，全年经纪业务收入4.04亿元，同比增长41.75%。此外，公司自营业务、融资融券业务持续增长，信用评级首次提升至AAA级。
电力装备业务：2025年公司全资子公司置信电气实现营业收入81.23亿元，同比增长10.14%；净利润1.55亿元，同比增长3.72%。公司在国家电网区域联合采购非晶配电变压器类产品中标份额保持领先，开关类产品中标总量实现同比翻番，避雷器、复合绝缘子、高电压大容量实验室等同比大幅增长。
碳资产业务：2025年公司全资子公司英大碳资产实现营业收入0.97亿元，同比增长38.74%；实现净利润0.12亿元，同比增长18.73%。公司一站式碳资产管理服务持续拓展夯实，业务已覆盖国家电网公司系统内4家分部、25家省级电力公司、8家直属单位，以及产业链上下游48家市场客户。
转让期货业务，优化主营结构。2025年12月26日，全资子公司英大证券拟将其持有的英大期货100%股权转让给中国石油集团资本有限责任公司，转让期货业务有利于公司聚焦主营业务，优化业务结构，增加现金流，集中资源进一步提升核心竞争力。
风险提示
公司金融业务占比较高，容易受到资本市场波动影响。信托、证券行业竞争加剧。
本报告中的观点、结论仅供投资者参考，不构成投资建议，投资者自行承担投资风险。
