（以下内容从国金证券《汽车及汽车零部件行业周报：吉利发布i-HEV技术，极氪8X、零跑D19等多款高端新车上市》研报附件原文摘录）
周观点
吉利汽车发布 i-HEV 智擎混动技术，有望逐步替代传统燃油车、出海空间广阔。4 月 13 日，吉利汽车发布 i-HEV智擎混动，较传统混动技术全方位提升：1）节能方面，搭载热效率 48.41%发动机，WLTC 工况下 i-HEV 车型相比同级别燃油车油耗降低约 41%、比日系混动标杆低约 10%；2）智能方面，首搭星睿 AI 云动力 2.0 大模型，搭载GEEA3.0 智能化专属电子电气架构、千里浩瀚辅助驾驶系统 G-ASD、Eva 智能体智慧座舱、AI 数字底盘技术，大幅提升智能化体验以及整车操控性能；3）性能方面，以大电驱和高效率发动机为双驱动力源，电感体验 80%以上，有望带来行驶质感和静谧性大幅提升；4）安全方面，采用油电独立专属通道结构设计等。星瑞、星越 L、博越、帝豪等车将率先搭载 i-HEV，未来中国星系列将全面普及。我们认为，HEV 车型与传统油车相比具备节油、行驶品质平顺安静、支持更高阶的智能化等优势，与 PHEV 相比具备无须改变用户使用习惯、没有补能焦虑等优势，国内市场有望逐步替代传统燃油车；同时结合海外部分市场基础设施建设不足等痛点，出海空间广阔。
本周小鹏 GX、零跑 D19、极氪 8X、魏牌 V9X 等多款高端新车型发布，自主车企高端化再提速。4 月 15 日，小鹏GX 开启预售，预售价格 39.98 万元，搭载全线控四轮转向系统、AI 智能空气悬架、第二代 VLA 等；4 月 16 日，零跑 D19 正式上市，指导价为 21.98-26.98 万元，纯电版搭载 1000V 高压架构，全系标配高通 8797 芯片、激光雷达、搭载 VLA 大模型；4 月 17 日，极氪 8X 正式上市，限时权益后售价为 32.98-47.38 万元，基于浩瀚-S 架构打造，搭载 900V 高压架构+6C 电池、闭式双腔空悬+双阀 CCD+主动稳定杆、千里浩瀚 H7/H9 等，29 分钟大定破万；魏牌 V9X 开启预售，预售价格为 37.18-41.18 万元，基于归元-S 平台打造，搭载 2.0T 发动机+4DHT 变速箱、800V 高压架构+6C 电池、全自研闭式双腔空悬+EDC 减振+±10 度后轮转向、Coffee Pilot4 辅助驾驶系统、座舱VLA 大模型等。自主车企加速发力高端化，有望带来销量弹性、增厚盈利。
新能源渗透率持续攀升，新车催化下 4 月需求有望持续回暖。终端促销力度温和叠加新车上市预期下，消费者仍然存在较强观望情绪，油价上涨推动新能源渗透率大幅攀升，根据乘联会初步统计，4 月 1-12 日全国乘用车市场零售 37.7 万辆，同比下降 20%、较上月同期下降 12%；其中新能源市场零售 22.4 万辆，同比下降 11%，较上月同期增长 7%，新能源零售渗透率达到 59.5%；终端成交价相对稳定。4 月以来已有零跑 D19、极氪 8X 等重磅新车上市，月底北京车展有望催化市场热度进一步提升。
看好智能化、出海等主题带来的机会。出海方面，2026 年以来我国乘用车&新能源乘用车出口均实现亮眼增长，1-3 月同比增速分别+61%/+121%，未来出海将成为长期大主题，国际油价上涨催化下，随着新车加速导出放量、渠道及运营趋于成熟、本地化产能集中投产， 2026 年我国整体出口以及新能源出口总量均有望超预期。智能化方面，随着车企加速推动新一代架构、大算力芯片上车带来智驾使用体验提升，在智驾加速普及背景下，消费者心智有望持续突破，智驾第一梯队有望凭借体验领先获得销量红利；政策利好+新品密集发布+技术突破，机器人产业商业化进程加速。
投资建议：整车方面，建议关注比亚迪、吉利汽车、零跑汽车等；智能化及机器人方面，建议关注理想汽车-W、小鹏汽车-W、三花智控、拓普集团等。
行业重点数据跟踪
市场及板块行情跟踪：本周沪深 300 指数+1.99%；本周申万汽车指数+1.57%。个股中，本周涨幅前五名分别为长源东谷（+32.1%）、菱电电控（+29.7%）、新朋股份（+28.6）、英搏尔（+20.3%）、鑫宏业（+19.3%）；本周跌幅前五名分别为首控集团（-19.5%）、美东汽车（-13.3%）、喜相逢集团（-10.6%）、威孚高科（-8.7%）、广东鸿图（-7.4%）。
乘用车销量数据跟踪：①批发端，2026 年 3 月全国乘用车市场批发 237.0 万辆，同比-1.8%，环比+56.6%；新能源乘用车批发 112.4 万辆，同比-0.2%，环比+58.5%；新能源批发渗透率 47.4%，同比+0.8pct，环比+0.6pct。②零售端，2026 年 3 月全国乘用车市场零售 143.5 万辆，同比-21.4%，环比+28.6%；新能源乘用车零售 79.8 万辆，同比-17.6%，环比+85.7%；新能源零售渗透率 55.6%，同比+2.6pct，环比+17.1pct。③出口方面，2026 年3 月乘用车出口（含整车与 CKD）68.0 万辆，同比+73.8%，环比+23.4%；新能源车出口 33.2 万辆，同比+134.9%，环比+26.2%。
风险提示
行业需求不及预期风险、价格战加剧风险、新车型销量不及预期风险。
