（以下内容从国金证券《机器人行业研究：特斯拉发布视频展示Optimus细节，宇树布局西部创新运营中心》研报附件原文摘录）
核心观点
机器人：景气度加速向上，Optimus团队发布招聘视频展示机器人细节，小米新版灵巧手灵活度大幅提升。
思灵携手谷歌DeepMind，基础模型重塑工业机器人智能。3月24日，思灵机器人与谷歌DeepMind宣布已达成战略合作，双方将联合推出具备适应性与推理能力的工业机器人。此次合作将优先聚焦于3C制造、汽车制造等对规模化部署要求极高的高价值的工业应用场景。
Optimus量产规划明确，人形机器人产业拐点将至。Tesla官方发布视频，并曝光了Optimus相关细节，根据视频内容，团队正在设计一款高功率逆变器，其外形尺寸非常小巧。在机器人系统中，高功率逆变器为电机提供精确的交流电源，实现关节的灵活运动、精准定位和高扭矩输出。Optimus灵巧手设计负责人表示：“随着我们对机器人反复重新设计并准备将第三代投入量产阶段，产品正逐渐接近人类的功能性，其外形甚至不会看起来像机器人。”
Figure3亮相白宫峰会。3月25日，Figure3在美国第一夫人梅拉尼娅的陪伴下现身白宫教育峰会现场。梅拉尼娅称Figure3是她在白宫接待的第一位美国制造的人形机器客人Figure3成功通过11种语言发表了欢迎致辞，并在没有纰漏的情况下完成了出场和退场动作，成为首位"美国制造"的白宫机器客人。
宇树科技牵手重庆大渡口区，共建具身智能机器人西部创新运营中心。3月26日，宇树科技具身智能机器人西部创新运营中心项目签约仪式在重庆雾都宾馆举行。根据协议，宇树科技将携手大渡口区共建人形机器人具身智能机器人实验室、四足机器人研发中心、人形机器人数据采集中心、人形和四足等机器人生产制造基地等项目。此次合作是宇树科技深度融入成渝地区双城经济圈建设、布局西部市场的关键举措。
投资建议
26年是人形机器人0-1兑现的重要节点。特斯拉链预计26Q1第一代量产产品发布，26H1供应链大批量产线建设完成，26M8开启大规模量产。国产链头部本体出货量规模有望从数千台跨越到数万台，应用场景主要来自于二开、导览、巡检等。在这个阶段，龙头公司供应链、技术都会趋于收敛。全球将会迈入机器人“军备竞赛”，重点关注五大方向：(1)特斯拉链的收敛:特斯拉链已经迭代4年，目前硬件供应链趋于收敛的拐点。围绕确定性和空间，重点关注:拓普集团、三花智控等。(2)技术迭代与收敛:看好电驱动新技术(谐波磁场电机、GaN)、灵巧手(电子手套、新型基材)、新材料(peek)、高端轴承等相关标的。(3)海外其他供应链的机会:苹果、谷歌、OpenAl、Figure等都陆续迈入0-1，重点关注银轮股份以及电子链标的相关机会。(4)国内本体和应用垂类机会:宇树、智元、乐聚、银河通用等陆续上市，关注供应链以及本体标的翔楼新材、柯力传感等。(5)围绕长期确定性，布局"优质格局"的标的:重点关注奥比中光等。
风险提示
行业竞争加剧；汽车与电动车销量不及预期；人形机器人进展不及预期。
