（以下内容从德邦证券《产业经济周报：生物医药成为新兴支柱产业，半导体维持高景气》研报附件原文摘录）
大消费观点：国内餐饮行业存量竞争，细分市场出现饱和，存量门店存续周期不断缩短，根据红餐研究院数据，餐饮门店平均生命周期从2015年的2.1年缩短至23年的16.9个月。餐饮龙头应对举措：（1）加速资本化，集中募集用以向上优化供应链建设以及提升数字化管理能力。截止26年3月初，已有老乡鸡、袁记云饺在内的5家餐饮品牌在港交所递交申请；（2）加快出海扩张，寻找新的需求蓝海。从供应端看，目前国内餐饮自身连锁化和标准化已达到一定程度，供应链系统的逐步成熟为中餐细分品类出海提供了技术实现基础。截止2024年国际中餐规模已达到约3625亿美元，预测2027年将达到4452亿美元。
大健康观点：创新药连续3年进入政府工作报告，产业也在不断突破。2026年政府工作报告明确将医药生物行业从新兴产业提升到支柱产业，其中我们最看好创新药。2024年的政府工作报告首次提到创新药；2025年政府工作报告进一步明确，健全药品价格形成机制；2026年政府工作报告连续第3年对支持创新药发展作出了部署，今年将强化全链条支持政策协同。国产创新药受到政策重视，产业也不断突破。PharmaONE数据库显示，2017年至2025年，获批上市的1类创新药持续增长，国产创新药数量显著提升。从2025年开始，国产创新药出海BD也在不断加速，体现出我国在创新药行业的不断突破。据动脉智库的数据，2026年1月，中国创新药BD交易潜在最高总金额就达约346亿美元，较2025年同期的223亿美元增长约55%。
硬科技观点：半导体景气度持续高涨：2026年1月日本半导体销售额达到4275亿日元，同比+2.6%，环比+0.9%；25Q3全球半导体设备销售额达到336.6亿美元，同比+10.8%，环比+1.8%。我们认为后续随着中美基于供应链安全在本土加速扩充晶圆产能以及AI带动相关先进逻辑、存储产能扩产，半导体设备销售额有望进一步实现增长；2026年1月全球半导体销售额为825.4亿美元，同比+46.1%，环比+3.7%，同比增速继续向上，AI芯片和存储芯片仍然是全球半导体销售额增长的主要动力。而消费电子表现略显平淡，25Q4全球智能机出货达到3.36亿部，同比增长+2.3%，环比+4.2%。25Q4全球PC出货0.76亿台，同比+9.6%，环比+0.7%，我们认为在存储芯片大幅涨价背景下，消费电子复苏有待进一步观察。
风险提示：宏观经济波动风险、市场竞争风险、产品创新不及预期等
