（以下内容从山西证券《研究早观点》研报附件原文摘录）
【山证宏观】2026年政府工作报告解读：坚持推动高质量发展
【今日要点】
【山证宏观】2026年政府工作报告解读：坚持推动高质量发展
【投资要点】
投资要点：
事件：十四届全国人大四次会议3月5日上午9时在人民大会堂开幕，国务院总理李强作政府工作报告。
适应新的内外部发展环境和发展目标，2026年经济社会发展总体要求呈现五大核心特征。一是，继续把“统筹国内国际两个大局，更好统筹发展和安全”放在首位，以应对内外部不确定性。二是，延续
实施更加积极有为的宏观政策，以扭转供强需弱。三是，强调“持续扩大内需、优化供给”，改善总供求关系，促进经济良性循环。四是，持续防范化解重点领域风险。五是，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期。
经济增速目标设定为4.5%-5%的四重意义。第一，为调结构、防风险、促改革留出空间，为后期更好发展打牢基础。第二，匹配2035年远景目标与潜在增速。第三，区间目标既为应对各种不确定因素留有空间，也有利于各地因地制宜制定本地区增长目标，引导各方面把精力聚焦到高质量发展上来。第四，“在实际工作中努力争取更好结果”，展现了积极进取的目标导向和政策取向。我国新质生产力加快成长，宏观政策和重点领域改革协同推进，供求关系趋于改善，有望通过扎实工作争取好的结果。
宏观政策积极有为有效，强调与改革举措协同。2026年《政府工作报告》（以下简称《报告》）延续“实施更加积极有为的宏观政策”的提法，旨在有效应对外部环境不确定性，进一步扭转国内供强需弱的
格局，稳定市场和预期。宏观政策积极性主要体现在三个方面：一是，政策加力扩围。继续实施更加积极的财政政策，货币政策延续适度宽松的取向。二是，更加注重精准有效。财政政策方面，强调深
化零基预算改革；盘活存量资产资源，把更多财政资金用于提振消费、投资于人、保障民生等方面。货币政策方面，也将优化结构性政策工具，强化支持扩大内需、科技创新、中小微企业。三是，突出政策创新与协同。政策创新方面，如新创设了1000亿元财政金融协同促内需专项资金，在贷款贴息、融资担保、风险补偿等方面，支持民间投资和扩消费；发挥数据要素、知识产权等无形资产作用，拓展信贷投放的渠道。同时，强化改革举措与宏观政策协同。
消费方面做好“加减乘除”。《报告》提出，深入实施提振消费专项行动。激发居民消费内生动力和促消费政策并举，推动消费持续增长。“加法”，就是要在需求侧通过增加收入来扩大需求、在供给侧增加优质产品和优质服务供给。“减法”，就是要减轻居民的“后顾之忧”，进一步释放消费潜力。“乘法”，就是通过财政金融协同联动，发挥乘数效应，更好带动居民消费。“除法”，就是要破除壁垒、清除障碍，进一步清理各类消费限制性措施，畅通消费循环。
推动投资止跌回稳，聚焦重点投资领域挖掘有效投资。一是，资金方面，要充分发挥政府资金的引导和重大项目牵引作用。二是，发挥重大项目的牵引作用。三是，努力促进场景开放来激活投资。四是，通过深化改革来激活释放投资潜力。
加紧培育壮大新动能，建设现代化产业体系。一是，持续推进重点产业提质升级。强调推行普惠性“上云用数赋智”服务，持续加大对中小企业数智化转型的支持。二是，培育壮大新兴产业和未来产业，更注重国家引导和风险分担。三是，推动服务业“扩能提质”，培育“中国服务”品牌。“扩能”就是要提升发展能级，重点是扩大优质服务供给、扩大优质经营主体，解决“供给接不住需求”的问题。“提质”就是提高发展质效，提升专业化、标准化、附加值，避免低效、同质化竞争，促进服务业高质量发展。四是，打造智能经济新形态，深化拓展“人工智能+”。今年《报告》首次提出要打造智能经济新形态，旨在抓住人工智能发展的机遇，拓展人工智能赋能千行百业的广度和深度，尽快打开经济增长的新空间，培育新模式、壮大新动能。
多措并举改善供求关系，推动价格改善。《报告》提出，纵深推进全国统一大市场建设，制定全国统一大市场建设条例。同时，反内卷的逻辑正从增量控制逐步转向存量优化，引导企业从“卷”价格走向“卷”品质。此外，高质量发展亦内化于今年政府工作的要求中。
风险提示：内需支持政策效果低于预期的风险；输入型通胀侵蚀企业利润的风险；中美战略博弈持续扩散、烈度不断升级的风险；地缘政治风险。
