（以下内容从中国银河《北交所周报：北证50大幅回调，新股逆势表现优异》研报附件原文摘录）
核心观点
北证50指数周涨跌幅为-7.14%。本周，北证50涨跌幅为-7.14%。北交所297家上市公司中，共63家公司周涨幅为正，其中新股海菲曼（+129.83%）涨幅领先，其次是特瑞斯（+43.47%）、科力股份（+38.90%）、通领科技（+31.94%）和长江能科（+26.01%）等，而跌幅较大的是连城数控（-32.16%）。从行业来看，本周北交所仅少数行业实现上涨，受国际局势影响，石油石化（+38.9%）、公用事业（+32.9%）、交通运输（+14.6%）行业周涨幅较大，而传媒（-16.5%）、美容护理（-9.9%）、通信（-8.3%）等行业本周下跌。
北交所整体交易活跃度有所回升。本周北交所日均成交额约243.84亿元，较上周179.56亿元大幅回升。北交所本周整体成交额为1219.18亿元，成交量为54.70亿股，市场交易活跃度在本周大幅回升。本周北交所换手率为24.57%，较上周回升，仍高于科创板和沪深主板。
北交所整体市盈率为44.93倍左右，较上周有所回落。北证A股的市盈率为44.93倍，较上周的47.37倍有所回落；科创板、创业板市盈率均较上周有所下降，分别为76.6和45.5倍。本周北交所的市盈率略低于创业板。分行业看北交所上市公司的市盈率，石油石化行业平均市盈率最高，为128.6倍，其次为有色金属（118.4倍）、家用电器（89.5倍）、通信（81.4倍）。
业绩分化中显韧性，需求回暖支撑营收增长。北交所上市公司全部披露了2025年度业绩快报。数据显示，面对复杂多变的外部环境，北交所公司在营收端展现出较强韧性，但利润端整体承压，结构性分化特征显著。2025年，北交所上市公司共有185家实现营收正增长，占比超过六成。其中，29家公司营收同比增速超过30%，卓兆点胶、安达科技、大地电气营收增幅均超100%。受宏观环境改善及行业周期复苏驱动，市场需求回暖成为北交所企业营收增长的重要支撑。从利润端表现来看，2025年超过四成的北交所公司归母净利润实现正增长、扭亏或减亏。
本周公告：本周北交所企业的重要公告覆盖重大合同、对外投资、业务进展、重大合同、采购设备、发明专利等方向。佳先股份等公告了业务进展，基康技术、华密新材等公告了新发明专利，戈碧迦等公告了重大合同，爱得科技、并行科技、同享科技等公告了对外投资。
投资策略：随着北交所IPO的平稳推进，再融资项目的不断落地，中长期资金的持续流入，对于2026年投资策略，我们推荐两个主要方向：1）自上而下聚焦北交所新质生产力，关注布局新能源，如氢能和核聚变能等、具身智能，如机器人产业链零配件等、生物制造、移动通信、以及新消费等新兴行业，商业模式及主要产品在A股市场具有“稀缺”属性的公司；2）自下而上基于财务指标筛选，关注业绩增速高、研发投入强、产能释放潜力大、成长性较强的，具有“强而久”发展潜力的公司。
风险提示：政策支持力度低于预期的风险；技术迭代较快的风险；市场竞争加剧的风险。
