（以下内容从中国银河《消费电子产业链跟踪：部分光学板块公司业绩表现较好》研报附件原文摘录）
核心观点
行业行情回顾：2026/2/24-27，消费电子(SW)指数+2%。消费电子目前仍在2025年9月以来的震荡区间内，2026年初至今板块跌+1.1%。估值方面，目前消费电子板块PE-TTM约40倍，相对电子行业其他板块仍处于偏低状态。
行业事件梳理：1）近期消费电子板块上市公司业绩快报显示，受益于光通信、AR/VR、机器视觉、半导体、汽车电子行业需求拉动，部分光学板块公司业绩表现较好。手机等传统消费电子受成本端上涨需求承压，产业链相关公司业绩承压。2）阿里巴巴旗下个人AI助手“千问”正式进军AI硬件领域，今年将面向全球市场推出多款不同形态的AI硬件产品。千问将在西班牙巴塞罗那举行的2026年世界移动通信大会（MWC）上发布首款同名AI眼镜，并于3月2日开启线上线下全渠道预约。未来阿里巴巴所有新上市AI眼镜产品将统一以「千问AI眼镜」（Qwen Glasses）品牌面向全球市场。已上市的夸克AI眼镜将与千问AI眼镜功能更新保持同步，持续享受千问AI服务。除AI眼镜之外，千问还会在年内陆续发布AI指环、AI耳机等产品，并面向全球市场发售。3）据彭博社报道，触控版MacBook Pro将配备灵动岛以及OLED屏幕，整体外观仍延续现有14英寸与16英寸MacBook Pro的设计语言。4）据报道，Google将在Android系统中推出一个新的API接口，以实现类似「豆包手机」让AI Agent操控App的功能。5）企查查信息显示，近期，小米科技有限责任公司已向相关部门提交多枚「小米智能存储」商标注册申请。目前，小米尚未就「小米智能存储」的具体产品形态或业务方向作公开说明，但从商标覆盖范围来看，未来或涉及智能家居生态中的数据管理设备、跨设备存储方案，甚至可能延伸至云服务或家庭NAS产品。6）2月23日，TrendForce集邦咨询公布了2月面板价格，2月份电视面板需求维持稳定，且面板厂规划在农历春节期间进行5~7天不等的产能调节下，整体供需维持稳定，预估春节连假结束后，买卖双方在价格的议定上变化不大，电视面板价格仍维持上涨态势。目前观察2月份电视面板价格涨幅，预估32英寸、43英寸与50英寸上涨1美元，55英寸上涨2美元，65英寸因需求较好，上涨3美元，75英寸上涨2美元。7）Omdia最新显示研究，平板显示器（FPD）制造设备的折旧速度正在加快，这将缓解OLED和LCD面板厂商的成本压力。8）2月27日，第三方研究机构IDC在最新报告中下调了2026年全球智能手机出货量预测。IDC预测2026年全球智能手机出货量将从上一年的12.6亿部降至约11亿部，下滑幅度12.9%。
投资建议：①从近期消费电子板块公司发布的业绩来看，受益于光通信、AR/VR、机器视觉、半导体、汽车电子行业需求拉动，部分光学板块公司业绩表现较好。建议关注光学板块投资机会。②电视面板价格保持上涨趋势，建议关注LCD资产投资机会。推荐水晶光电、捷邦科技、天岳先进，关注立讯精密、歌尔股份、领益智造、蓝思科技、宜安科技。
风险提示：新品销售不及预期的风险；存储价格上涨对终端需求的压制或对其他零部件的挤压效应。
