通信行业行业周报：中央经济会议展开，AI和卫星持续发力

（以下内容从中国银河《通信行业行业周报：中央经济会议展开，AI和卫星持续发力》研报附件原文摘录）
一周通信板块指数上涨，光器件、光模块等子板块相关标的表现较好。本周上证指数跌幅为0.34%；深证成指涨幅为0.84%；创业板指数涨幅为2.74%；一级行业指数中，通信板块涨幅为6.27%。根据我们对于通信行业公司划分子板块数据，光器件、光模块等子板块相关标的表现较好，板块涨幅分别为21.32%、11.55%。通信板块个股中，上涨、维持和下跌的个股占比分别为48.09%、4.58%和47.33%。
SpaceX内部估值已达八千亿美元，上市目标直指1.5万亿美元：SpaceX凭借约8000亿美元的估值已成为美国最具价值的非上市公司，并正筹备2026年融资超300亿美元的IPO。创始人马斯克希望公司上市时整体估值能升至1.5万亿美元，其目标迈进的核心驱动力，在于其“星链”通信网络商业化成功带来的收入，以及“星舰”火箭对未来成本革命和市场规模的决定性作用。SpaceX的长期战略已超越火箭发射，明确将融资用于支持星舰高频发射、建设“太空AI数据中心”及建立月球基地，最终为实现耗资可能达万亿美元的火星移民愿景奠定基础。
火箭从运输工具变为AI算力入口，引爆太空新基建竞赛：AI时代正驱动火箭的角色发生根本性范式转移：从单纯的运输工具，转变为构建全球数据采集、实时覆盖与分布式算力网络的核心基础设施。SpaceX通过整合“火箭星链数据算力服务”的生态，有意率先布局近地轨道计算云。与此同时，一场太空算力竞赛已全面展开，包括Starcloud、OpenAI曾意向投资的StokeSpace等众多新兴力量涌入赛道，探索在轨训练AI、部署GPU算力服务。行业格局并非垄断，而是因底层需求扩张和技术开放，呈现出繁荣竞合生态，吸引着跨界巨头与资本持续入局。
H200芯片博弈趋缓，机遇挑战并存：美国政府近期有条件放宽对华AI芯片出口，允许英伟达向经审核的中国客户销售H200芯片，但明确禁止其更先进的Blackwell等架构，并附加25%的销售分成。此举标志着博弈进入“有管理竞争”阶段。短期看，H200相比此前的“特供版”H20性能代际领先，能为国内AI大模型训练提供关键的算力补充，并刺激高速光模块等通信基础设施升级。长远而言，苛刻的条款如同“技术税”并固化技术代差，从反面强化了中国突破算力体系自主可控的战略定力，推动国产芯片在与先进产品同台竞争中迭代，并加速“算网一体”的国产新标准体系建设。
投资建议：优选通信运营商、人工智能、卫星互联网与量子技术等板块：建议关注光通信相关标的：中际旭创（300308），新易盛（300502）等；IDC相关标的：光环新网（300383）等；光纤光缆龙头：长飞光纤（601869）等；量子通信：国盾量子（688027）等；运营商相关标的：中国移动（AH），中国电信（AH），中国联通（AH）等；卫星互联网相关标的：通宇通讯（002792），普天科技（002544）等。
风险提示：AIGC应用推广不及预期的风险；国内外政策和技术摩擦的不确定性风险；5G规模化商用推进不及预期的风险等。