宏观周报：国内政策提质增效，鲍威尔超预期放鸽

（以下内容从西南证券《宏观周报：国内政策提质增效，鲍威尔超预期放鸽》研报附件原文摘录）
摘要
一周大事记
国内：政治局会议释放积极政策信号，IMF上调中国经济增速预测。12月8日，中共中央政治局召开会议，会议强调增强政策前瞻性、针对性与协同性，持续扩大内需并优化供给体系，2026年的政策实施将更注重质量与效率，两种调节模式的统筹运用在经济治理中的重要性将进一步凸显；9日，国务院总理李强在北京同主要国际经济组织负责人举行“1+10”对话会，阐述了中国推动全球合作的核心立场，强调应坚持多边主义、加大市场相互开放，向国际社会明确传递了中国扩大开放、深化合作的坚定信号；10日，IMF将中国2025年经济增速预期上调至5.0%，较10月份的预测提升了0.2个百分点，显示出中国经济在政策发力与结构升级中的强劲动能；同日，上海市政府发布《上海市育儿补贴制度实施方案》，明确全市按每孩每年3600元，为户籍内3岁以下婴幼儿提供现金补贴，未来生育支持政策预计将更加强调系统性，推动育儿补贴与托育服务、住房保障、女性就业等领域的政策形成合力。
海外：美联储如期降息，日本央行或将加大购债。当地时间9日，日本央行行长植田和男表示将在“特殊情况”下将增加债券购买规模，讲话期间，日本基准10年期国债收益率有所回落；同日，德国联邦统计局数据显示，德国10月出口较上月小幅增长0.1%，好于市场预测，虽然德国工业近期出现周期性反弹，但由于德国制造业面临着来自美国关税以及中国出口竞争的影响，正陷入结构性衰退中；当地时间11日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调0.25个百分点至3.5%-3.75%，符合市场预期，还宣布启动短期国债购买计划，鲍威尔的发言更偏鸽派，目前市场预期2026年仍有两次各25bp降息可能，后续就业和通胀的走势仍是关键；同日，IEA上调了2026年全球石油需求增长预测，同时下调了供应增长预期，美联储降息后，全球石油需求或将有所改善，但由于目前石油库存偏高，以及俄乌和谈若落地，或将增加石油供给，所以国际油价可能延续偏震荡态势。
高频数据：上游：本周布伦特原油、铁矿石价格周环比分别下降2.36%、3.64%，阴极铜价格周环比上升2.47%；中游：螺纹钢、动力煤价格周环比分别下降0.83%、3.95%，水泥价格周环比上升0.51%；下游：房地产销售周环比上升19.15%，12月第一周全国乘用车日均零售销量较去年同期下降32%；物价：蔬菜价格周环比上升0.65%，猪肉价格周环比下降0.05%。
下周重点关注：中国11月经济数据、欧元区10月工业产出同比、美国12月NAHB房产市场指数（周一）；日欧德法英美12月制造业PMI、美国11月非农就业、失业率、10月零售销售（周二）；日本11月出口同比、德国12月IFO商业预期指数（周三）；欧洲央行利率决议、美国11月CPI同比（周四）；日本11月CPI同比、日本央行利率决议、美国11月成屋销售、欧元区12月消费者信心指数（周五）。
风险提示：政策落地节奏不及预期，海外经济超预期波动。