建筑材料行业行业点评报告：十五五规划建议点评-多因素促建材转型，行业高质量再提速

（以下内容从中国银河《建筑材料行业行业点评报告：十五五规划建议点评-多因素促建材转型，行业高质量再提速》研报附件原文摘录）
核心观点
事件：2025年10月23日，中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》。
推动传统产业提质升级，引领建材高质量竞争。传统制造业作为我国现代化产业体系的重要组成部分，在我国经济社会高质量发展的过程中，应顺应经济发展趋势加速产业优化提升。《建议》提到，要推动重点产业提质升级，推动技术改造升级，促进制造业数智化转型，发展智能制造、绿色制造、服务型制造，加快产业模式和企业组织形态变革等。当前我国建材行业正站在转型升级的十字路口，地产投资和基建投资带动的传统建材需求对建材产业发展支撑逐步减弱，新能源、电子信息等新兴产业带动的建材新材料需求逐步释放。在此基础上，预计建材行业“十五五”期间将重塑市场健康竞争秩序，引领企业向高端材料解决方案服务商转型升级，进而推动全行业向高质量竞争迈进。
消费、投资齐发力，重大工程将托底建材“十五五”需求。提振消费方面，《建议》提到，要深入实施提振消费专项行动，强化品牌引领、标准升级、新技术应用，完善促进消费制度机制，清理汽车、住房等消费不合理限制措施等。一方面，预计后续各地区居民住房限购政策将逐步放开，家装市场回暖预期增强，有望拉动消费建材需求释放；另一方面，我国居民住房质量不断提高，《建议》提到，要建设安全舒适绿色智慧的“好房子”，实施房屋品质提升工程和物业服务质量提升行动，预计“十五五”期间，高品质供给将成为建材产品在房地产市场的新增长点，具有品牌属性及品质优势的龙头企业将受益。扩大有效投资方面，《建议》提到，要保持投资合理增长，提高投资效益，高质量推进国家重大战略实施和重点领域安全能力项目建设，完善基础设施和公共服务设施布局，实施一批重大标志性工程项目等。2025年7月，雅鲁藏布江下游水电工程项目开工；同年8月，新藏铁路公司成立，西部大开发战略加速推进。预计随着“十五五”期间重大工程项目的落地与实施，水泥等建材产品需求有望显著增长，推动区域建材企业迎来新的发展契机。
碳交易倒逼产能优化，建材低碳化路径清晰。《建议》提到，实施碳排放总量和强度双控制度，完善碳排放统计核算体系，稳步实施地方碳考核、行业碳管控、企业碳管理、项目碳评价、产品碳足迹等政策制度，扩大全国碳排放权交易市场覆盖范围等。随着“双碳”目标的临近，建材行业节能降碳工作加速推进，2025年3月，水泥行业正式纳入全国碳交易市场，并将在2025年底前完成首次履约工作。预计随着“十五五”期间水泥在碳市场上的常态化执行，将加速行业落后产能与低效企业淘汰，碳配额收益也将激发企业在节能降碳技术上的创新积极性，推动全行业生产结构向低碳化、高效化升级。
建材企业加速产能出海，国际业务将厚增业绩。《建议》提到扩大高水平对外开放，高质量共建“一带一路”等。共建国家中大部分是新兴经济体和发展中国家，其基建前景及建材市场空间潜力巨大。2025年“一带一路”共建国家基础设施发展总指数平稳上升，为我国建材企业拓展海外市场、深化国际布局提供了良好的外部经营环境。此外，国内建材企业近年在国内市场承压背景下加速开拓海外市场，打造第二增长曲线，展望“十五五”，我国建材企业“走出去”的步伐将持续加快，将有更多海外产能落地释放，为企业贡献更多业绩增量。
投资建议：“十五五”期间建材行业将以高质量发展为核心目标，进一步深化产业改革。水泥行业在“反内卷”及碳交易双轮驱动下，其供给侧将加速优化，叠加重大工程项目托底需求，水泥供需格局有望缓和，建议关注海螺水泥、华新水泥、上峰水泥。随着电子信息、新能源等新兴产业快速发展，我国高端玻纤产品的市场需求将进一步增加，具备技术研发能力与规模生产优势的玻纤企业将受益于新兴领域的需求增长，业绩增长动力充足，建议关注中国巨石、中材科技。消费建材龙头企业通过“国内+海外”双市场协同发力破局，一方面，企业在国内市场积极推动“反内卷”，助力行业重塑健康经营秩序，带动企业自身盈利水平修复；另一方面，龙头企业加速海外产能布局，国际业务有望成为未来业绩增长的重要增量来源，建议关注北新建材、东方雨虹。
风险提示：原材料价格波动超预期的风险；需求恢复不及预期的风险；产能控制不及预期的风险；新产品拓展不及预期的风险；政策推进不及预期的风险。