多措并举推进北交所高质量发展

（以下内容从中国银河《多措并举推进北交所高质量发展》研报附件原文摘录）
核心观点
事件：10月29日，北证50收涨8.41%，板块整体放量上涨。当日板块成交量达14.8亿股，日成交金额达349亿元，较前一交易日的176亿元翻倍增长；280家上市公司中，有276家当日收涨。
深化改革创新，以高质量金融服务助推中小企业创新发展。10月29日，证监会公众公司监管司一级巡视员商庆军表示，证监会将聚焦创新型中小企业未来发展方向和资本市场需求，持续推进北交所高质量发展。为发挥多层次资本市场综合优势，以及坚持定位差异化和功能协同化，未来将1）完善北交所发行上市机制，用好第四套未盈利企业上市标准；2）充分发挥新三板“苗圃”作用；3）强化北交所与新三板的良好联动发展格局；4）促进新三板与区域性股权市场的互联互通；5）推动做市商以及专项基金、创新资本等共建“长期主义”健康市场。证监会对北交所未来高质量发展重点方向定位明确，着力为以“专精特新”为代表的创新型中小企业提供便捷、无缝的“接力式”资本市场服务，此目标与“十五五”中所提及的培育壮大新兴产业和未来产业，促进中小企业专精特新发展，培育独角兽企业的大框架契合一致。
融资端聚焦“提质增效”，投资端着力“引长钱、育耐心”。同日，北交所董事长鲁颂宾带来了对于北交所改革的最新定调，强本强基是北交所“十五五”时期的重要任务，将通过投融资两端的协同发展，提升市场的内在稳定性和吸引力。一方面，要持续优化北交所指数体系建设，加快推出北证50ETF，研究引入盘后固定价格交易，不断提升投资交易便利性；另一方面，将夯实新三板规范培育功能，研究深化新三板改革，完善差异化的制度安排，深入推进三四板制度对接，着力提升吸引力。未来，北交所将聚焦功能升级，让服务覆盖企业发展的全周期、全场景。1）强化科技创新服务能力，不断优化上市标准体系，同时完善并购重组制度工具，助力新质生产力发展；2）深化新三板培育功能，推进三四板之间的制度型对接；3）丰富债券市场产品供给，为创新型中小企业提供更多元的融资选择，缓解“融资难、融资贵”问题。我们认为，随着创新型中小企业质量和数量的不断提升，投资端产品的不断丰富，投资者对北交所的信任度与信心不断增强，中长期资金也将逐步陪伴创新型中小企业从“小而美”走向“强而久”。
投资建议：随着未来北交所相关产品的不断丰富、新股发行的稳步推进，以及并购重组和定向可转债发行等再融资项目的推进，我们认为北交所的交投活跃度和市场关注度有望维持在较高水平，北交所板块具备长期投资价值。对于投资策略，我们推荐两个主要方向：1）自上而下聚焦北交所新质生产力，关注布局人工智能、商业航天、低空经济、新消费等新兴行业，商业模式及主要产品在A股市场具有“稀缺”属性的公司；2）自下而上基于财务指标筛选，关注业绩增速高、研发投入强、产能释放潜力大、成长性较强的公司。
风险提示：政策支持力度低于预期的风险；技术迭代较快的风险；市场竞争加剧的风险。