电子行业周报：微软积极部署空芯光纤应用

（以下内容从爱建证券《电子行业周报：微软积极部署空芯光纤应用》研报附件原文摘录）
投资要点：
电子板块整体回调。本周（2025/9/1-9/5）SW电子行业指数(-4.57%)，涨跌幅排名28/31位，沪深300指数(-0.81%)。SW一级行业指数涨跌幅前五分别为：电力设备(+7.39%)，综合(+5.38%)，有色金属(+2.12%)，医药生物(+1.40%)，纺织服饰(+1.37%)，涨跌幅后五分别为:国防军工(-10.25%)，计算机(-7.27%)，非银金融(-4.96%)，电子(-4.57%)，钢铁(-3.17%)。本周SW电子三级行业指数涨跌幅前三分别是：电子化学品Ⅲ（-1.46%），消费电子零部件及组装（-2.22%），LED（-2.22%）；涨跌幅后三分别是：数字芯片设计（-9.13%），模拟芯片设计（-5.86%），集成电路封测（-5.71%）。
2024年11月19日，微软在Ignite2024大会宣布未来24个月计划部署1.5万公里空芯光纤（HCF）以提升数据传输能力，并称其较传统光纤在速度、带宽、能效上有质的飞跃，且损耗达光纤史上最低，能解决数据中心延迟与能耗问题。2025年9月1日，微软Azure联合英国南安普顿大学团队，在《NaturePhotonics》发表空心双嵌套反谐振无节点光纤技术，该技术传输带宽和损耗均超传统微结构光波导，在1550nm波长处测得的损耗为0.091dBkm?1，在66THz窗口内则保持在0.2dBkm-1以下。
空芯光纤（Hollow-corefiber）是以空气（或真空）为传输介质的光纤。它的核心用于替代传统玻璃/塑料芯实芯光纤，其结构由空心玻璃毛细管、内侧反射性银（Ag）层、介电碘化银（AgI）层及外层保护套构成，即便空芯内径达300μm，仍可实现LWIR（长波红外）激光器的单模光束传输。相较于实芯光纤，空芯光纤优势显著：因光在空气芯中传输，规避了玻璃折射率导致的固有延迟，时延降低31.8%；非线性效应被大幅削弱，入纤功率更高，能减少数据中心能耗与运营成本；空气色散特性弱于玻璃，材料色散被显著抑制，进而具备超1000nm的大带宽（为实芯光纤5倍以上）与低色散特性，可满足数据中心对大容量传输的需求。
全球空芯光纤市场规模整体呈现上升趋势。2024年全球光纤市场规模达82.2亿美元，其中中国空芯光纤市场规模0.7亿美元，仅占0.8%，发展空间大；区域分布上，欧洲是全球最大空芯光纤市场，2023年欧洲空芯光纤市场份额达45%，其优势主要源于区域内顶尖研发机构与完善的光电子产业链支撑。国内外头部企业正加速布局：国外，美国微软计划未来两年部署1.5万公里空芯光纤以支撑AI连接，并收购英国空芯光纤生产商Lumenisity；丹麦NKTPhotonics聚焦特种微结构光纤研发，相关产品已落地多领域。国内方面，长飞光纤的空芯光纤实现光信号速度提升47%、传输时延降低30%；长盈通开发出空芯光纤耦合模块与空芯反谐振光纤。
投资建议：空芯光纤在数据中心领域具有较强的性能优势，未来有望长期受益于数据中心基建投资。建议关注空心光纤核心供应商长飞光纤。长飞光纤具备制造空芯光纤的原材料和工艺技术，单根光纤长度超20公里，偏振模色散控制达到国际领先水平。长飞光纤与三大运营商合作在空芯光纤商用领域创下多项世界纪录：与中国移动建成全球首个800G空芯光纤试验网；与中国联通实现1.2Tbit/s单波速率传输10.2km；与中国电信完成全球首个单波1.2T、单向超100T空芯光缆现网示范。
风险提示：1）国际贸易摩擦加剧2）下游需求不及预期3）技术升级进度滞后