计算机行业周报：AI大模型持续迭代，AI商业化正加速

（以下内容从上海证券《计算机行业周报：AI大模型持续迭代，AI商业化正加速》研报附件原文摘录）
市场回顾
过去一周（8.11-8.15）上证综指上涨1.70%，创业板指上涨8.58%，沪深300指数上涨2.37%，计算机（申万）指数上涨5.38%，跑赢上证综指3.68个百分点，跑输创业板指3.20个百分点，跑赢沪深300指数3.01个百分点，位列全行业第5名。
周观点
大模型持续更新。（1）智谱：8月11日，智谱推出全球100B级效果最佳的开源视觉推理模型GLM-4.5V，总参数106B，激活参数12B。GLM-4.5V基于智谱新一代旗舰文本基座模型GLM-4.5-Air，延续GLM-4.1V-Thinking技术路线，在41个公开视觉多模态榜单中综合效果达到同级别开源模型SOTA性能，涵盖图像、视频、文档理解以及GUI Agent等常见任务。同步开源了一款桌面助手应用，可实时截屏、录屏获取屏幕信息，并依托GLM-4.5V处理多种视觉推理任务，日常处理如代码辅助、视频内容分析、游戏解答、文档解读等多类视觉任务。（2）阿里：根据界面新闻，8月15日，通义千问宣布，Qwen3100万tokens上下文再拓展、Qwen Chat Deep Reseache再升级、ComfyUI上线Qwen-Image distilled。此外，Qwen-Image图片编辑模型即将上线。（3）华为：8月13日，华为发布AI推理创新技术UCM（推理记忆数据管理器）。作为一款以KV Cache为中心的推理加速套件，其融合了多类型缓存加速算法工具，分级管理推理过程中产生的KV Cache记忆数据，扩大推理上下文窗口，以实现高吞吐、低时延的推理体验，降低每Token推理成本。据悉，华为计划于2025年9月正式开源UCM。
腾讯发布财报，AI驱动业绩增长。8月13日，腾讯发布2025年第二季度业绩。第二季度，腾讯营收1845.04亿元，同比增长15%，经营利润（Non-IFRS）692.48亿元，同比增长18%。毛利率57%，同比增长4个百分点。今年上半年，腾讯营收3645.26亿元，同比增长14%，经营利润（Non-IFRS）1385.68亿元，同比增长18%。AI投入开始显现回报。腾讯在广告业务上的AI应用效果最为明显，营销服务收入同比增长20%达到358亿元，这一增速明显高于行业平均水平。公司通过升级广告基础模型，显著提升了广告点击率和转化率，推动各大流量平台收入增长。视频号和微信搜一搜等高毛利率产品的强劲表现，推动整体毛利率从去年同期的53%跃升至57%。AI投入成本方面，一般及行政开支同比增长16%至319亿元，主要系支持AI相关业务发展的研发开支增加。当季腾讯研发投入达202.5亿元，同比增长17%；资本开支大幅增长至191亿元，同比增幅达119%，远超去年同期的87亿元，腾讯正在加快AI基础设施投资。
投资建议
建议关注：（1）算力：华丰科技、申菱环境、寒武纪、海光信息、安博通等；（2）AIDC：科华数据、云赛智联、弘信电子、润建股份、润泽科技、数据港等；（3）AI应用：金山办公、科大讯飞、鼎捷数智、汉得信息、卓易信息、普元信息等。
风险提示
下游景气度不及预期；政策推进不及预期；技术创新不及预期、行业竞争加剧。