中国电子：全球科技业绩快报：安森美2Q25

（以下内容从海通国际《中国电子：全球科技业绩快报：安森美2Q25》研报附件原文摘录）
事件
安森美FY2Q25业绩表现：2Q25收入为$14.7亿，略高于市场一致预期$14.5亿。Non-GAAP EPS为$0.53，与市场一致预期持平。Power solution收入为$7.0亿，-16%YoY；Analog&mixed-signal收入达到$5.6亿，-14%YoY；Intelligent Sensing收入为$2.1亿，-15%YoY。按照终端市场划分，汽车业务收入$7.3亿，-19%YoY；工业收入$4.1亿，-13%YoY；其他收入$3.3亿，-8.6%YoY。公司营业费用为$3.6亿，主要由研发支出下滑。营业利润为$1.9亿。
点评
AI Datacenter收入实现同比翻倍增长，Treo平台需求强劲：主要通过与NVIDIA等市场领导者的合作，加速向800伏直流电源架构转型。安森美是唯一一家正面应对供电能力限制的美国电源半导体供应商。Treo平台已经开始放量，该平台的设计项目储备环比翻倍以上。继Q1实现首笔Treo收入后，我们也达成了一个重要里程碑，已从East Fishkill工厂出货超过500万颗Treo芯片。
汽车收入在2Q25触底，预计3Q25实现QoQ增长：中国汽车市场收入23%QoQ，主要得益于电动车新项目带动SiC出货。公司正积极帮助客户提升续航里程和驾驶体验，并与舍弗勒等合作伙伴深化合作，提供采用最新EliteSiC M4T沟槽技术的下一代牵引逆变器。然而，北美和欧洲汽车市场表现疲软，导致整体汽车业务复苏速度较慢，销量未达预期，这与产品组合和客户覆盖的差异有关。尽管面临挑战，公司预计（下同）第三季度汽车业务将有所回升，并致力于通过技术创新和市场拓展来保持竞争力。
积极退出非核心业务，预计总体影响$3亿（~FY2025收入的5%）收入：FY2025影响$2亿，目前已经完成$1亿退出，因为退出节奏较慢，所以会有~$1亿的影响推迟到FY2026。其中1）碳化硅业务毛利率低于公司平均水平，现在准备退出；2）Intelligent sensing业务重新定位，会逐渐退出面向人眼的普通视觉产品，而差异化更多体现在机器视觉产品，比如ADAS业务。
3Q25及未来展望：预计收入$14.65-$15.65亿，中位数收入为$15.15亿，-14%YoY。预计毛利率为36.4%-38.4%。Non-GAAP Opex预计为$2.94亿-$3.09亿。Non-GAAP EPS为$0.54-$0.64，中位数为$0.59，高于市场预期$0.58。
风险
1）需求疲软2）非核心业务退出推迟3）竞争加剧