有色金属行业周报：美就业数据波动，持续看好贵金属表现

（以下内容从德邦证券《有色金属行业周报：美就业数据波动，持续看好贵金属表现》研报附件原文摘录）
投资要点：
贵金属：美就业数据波动，长期持续看好。本周（7月28日-8月1日，下同），沪金跌0.85%。美国劳工部8月1日公布的数据显示，美国7月非农部门新增就业7.3万人，失业率为4.2%，环比上升0.1个百分点。与此前月均新增就业超过14万人相比，上述数据远低于市场普遍预期，随即引发美国金融市场波动。当天早盘，华尔街股市下跌，美债收益率大幅走低。不仅如此，美国劳工部还大幅下修5月和6月的就业数据：5月非农新增就业由14.4万人下调至1.9万人，6月则由14.7万人下调至1.4万人。在国际形势不稳定的宏观背景下，我们对黄金持续看好，同时美元全球地位逐步动摇的长期逻辑正在加速落地，有望对金价带来持久的推动，金价上行也将持续拉高金银比，持续推动银价上行。
工业金属：工业金属价格下行。本周，SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍现货结算价分别变动-1.9%、-1.2%、-0.9%、-3.0%、-3.3%、-3.7%。此前，雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式7月19日上午在西藏自治区林芝市举行。中共中央政治局常委、国务院总理李强出席开工仪式，并宣布工程正式开工。雅鲁藏布江下游水电工程位于西藏自治区林芝市。工程主要采取截弯取直、隧洞引水的开发方式，建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿元。超级基建工程有望带动整体需求回暖助推金属价格上行。
小金属：镨钕氧化物价格涨跌不一，钨精矿价格上涨。稀土方面：本周镨钕金属、镨钕氧化物价格涨跌不一。钨方面：黑钨精矿（≥65%）价格上涨、白钨精矿（≥65%）价格上涨。随着制造业复苏预期不断增强，或带动用于生产切削工具、耐磨工具里的钨的需求量，中长期钨终端需求预计呈稳步增长态势。
能源金属：锂精矿价格上涨，关注后续能源金属需求增长情况。（1）锂：锂精矿价格上涨。（2）钴：钴系产品价格多数上行。（3）镍：镍系产品价格涨跌不一。关注后续能源金属需求增长情况。
投资建议。美联储降息周期逐步开启，国内货币财政政策双双发力，全面看好有色金属板块投资机会，贵金属有望长牛，内需相关品种弹性或更大。推荐：山东黄金、赤峰黄金、紫金矿业等。
风险提示：美国降息不及预期；经济复苏进度不及预期；海外需求恢复不及预期。