每周投资早参

（以下内容从英大证券《每周投资早参》研报附件原文摘录）
【A股大势研判】
上周市场冲高回落，主要有以下几个方面的原因：一是美联储决议继续维持基准利率在4.25%至4.50%区间，且美联储尚未就9月利率做出任何决定；二是政策预期落空与经济数据疲软形成双重压制，成为3040点上行以来最大单日下跌的重要原因。7月底重要会议未释放降准降息等强刺激信号，或打击了顺周期板块的做多信心。叠加7月制造业PMI回落至49.3%，新订单与出口订单同步收缩，挫伤市场情绪，导致资金风险偏好下降；三是资金面呈现显著的高低切换特征，加大了市场分化。短期获利盘与套牢盘抛出形成抛压共振，周期股集体调整，与之相对，AI硬件及创新药等高景气赛道延续强势，市场分化明显；四是8月中报业绩披露进入密集期，成为扰动市场的关键变量。部分前期涨幅较大但业绩存疑的品种面临回调压力，让市场情绪趋于谨慎；五是技术面压力。从技术面看，3600点上方是去年10月份以来的箱体上沿，存在技术性压力。另外，去年10月8日的3674点前高是重要的心理关口和技术阻力位，大量套牢盘和观望资金聚集于此，指数在此位置必然会遭遇多空博弈。
综上所述，尽管当前市场调整，而且随着市场成交的相对萎缩，指数仍有调整的需求，但预计指数整体下行空间有限，也可能是进入震荡期，难有趋势性机会。不过，需要留意的是，个股分化可能会进一步加大。8月市场进入业绩验证期，业绩将成为股价走势的决定性影响因素之一。那些业绩不达预期的个股，即便前期涨幅较大，也可能面临较大的回调压力；而业绩超预期的个股，有望在市场调整中脱颖而出，获得资金的青睐。对于前期涨幅较大的成长股来说，若其业绩不能匹配高估值，资金很可能会选择撤离。相反，一些前期滞涨但业绩稳定增长的传统行业个股，可能会因为业绩的确定性而受到资金关注，股价出现补涨行情。
操作上，保持理性和战略定力，避免盲目追涨杀跌。虽指数下行空间受限，但个股风险不容忽视。策略上应聚焦绩优板块，结合中报业绩精选基本面扎实、估值合理标的。同时需规避前期涨幅过大但业绩存疑或有明显利空预期的个股，利用调整优化持仓结构。激进型投资者在控制仓位的前提下关注回调到位的科技成长股，稳健型投资者耐心等待市场企稳。