传媒行业快评报告：7月游戏版号发放量维持高位，点点互动《奔奔王国（Kingshot）》获批

（以下内容从万联证券《传媒行业快评报告：7月游戏版号发放量维持高位，点点互动《奔奔王国（Kingshot）》获批》研报附件原文摘录）
行业事件：
2025年7月22日国家新闻出版署公告7月份国产游戏版号及进口游戏版号，共有127款国产游戏和7款进口游戏过审。
投资要点：
7月游戏版号发放量维持高位态势，涵盖多类型产品与知名厂商，多款头部大作获批。年初至今国产游戏合计通过审批884款，7月份通过审批127款，虽较6月份减少20款，仍保持高位发放数量，包括点点互动《奔奔王国》、雷霆游戏《大荒有妖兽》、恺英网络《荒野守则》、巨人网络《名将杀》、冰川网络《奇迹建造师》、灵犀互娱《消消瓜果园》、三七互娱《奇谋三国》、四三九九《阿尔法契约》、益世界《我独自漂流》、英雄互娱《危机曙光》等；年初至今进口游戏合计通过审批62款，7月份通过审批7款，其中包括了腾讯的《终极角逐》、网易的《暗黑破坏神4》《漫威秘法狂潮》等。7月份游戏版号中，以下作品受到市场关注：
《奔奔王国（Kingshot）》过审，点点互动持续深耕SLG赛道。《奔奔王国》作为世纪华通旗下点点互动今年海外SLG市场最大的爆款新品《Kingshot》的国内版本，其主要玩法为“塔防开局+模拟经营过渡+SLG”。作为国内版本，《奔奔王国》将采取同中有异的打法，在中世纪美术风格基础上，融入中国玩家熟悉的叙事元素，并契合国内SLG用户的社交偏好，强化联盟的社交功能。据SensorTower数据显示，点点互动的《Kingshot》继5月收入翻倍后，6月再度劲增56%，上市仅4个月便位列SensorTower出海手游收入榜第三。因此，我们认为点点互动以SLG底层框架、题材差异化包装、玩法优化融合，已经找到了独特的游戏打造路径，《奔奔王国》将借助海外市场已验证的成功模型，在“策略+模拟经营”的休闲化轻度化SLG赛道进一步发力，有望能成为国内又一SLG现象级产品。
《终极角逐（THE FINALS）》获批，腾讯FPS阵营再添新员。《终极角逐》是Nexon开发的PC端多阵营对抗的全场景爆破射击游戏《THE FINALS》国服版本，以“未来虚拟战斗节目秀”为背景，核心玩法为策略团队竞技，其中高度自由破坏的物理系统、战术性道具交互系统和多体型角色系统充分融合了竞技性、策略性和娱乐性。国服版本由腾讯代理，拥有自主开发权，即在保留该游戏核心玩法的基础上，将进行新模式玩法、反作弊系统、玩家匹配优化三方面适配国服玩家体验的升级。在《THE FINALS》风靡全球的背景下，国服版本《终极角逐》或将成为腾讯FPS赛道黑马。
《暗黑破坏神4》《漫威秘法狂潮》过审，两款老IP新作均由网易运营。
《暗黑破坏神4》是经典ARPG游戏《暗黑破坏神》系列第四代正统续作，延续了标志性的黑暗奇幻风格与动作角色扮演核心玩法。《暗黑破坏神4》具有多样的职业体系、高度自定义的技能组合与装备体系，以开放世界探索玩法为核心，同时加入了社交化设计，支持多人联机。《暗黑破坏神4》以高难度刷宝体验、深度角色成长及黑暗世界观吸引了大量核心玩家，在海外游戏市场取得优异的表现，并获评2023TGA十佳游戏，国内市场表现可期。《漫威秘法狂潮》由网易主导开发、漫威负责内容监修，是一款“策略卡牌+战棋”融合的轻量化RPG手游。游戏剧情以简短的分镜漫画形式呈现，并沿用原IP平行宇宙的设定，允许玩家改写剧情结局；采用带有战棋要素的轻量化卡牌玩法，且丰富的漫威角色池为玩家带来多样化的配队选择；除此之外，最新图形引擎和AI驱动的NPC行为系统将给玩家带来全新的游戏体验。凭借强大的IP号召力，《漫威秘法狂潮》有望通过美漫写实风格与战棋融合的方式在卡牌类游戏赛道占据一席之地。
投资建议：2025年7月游戏版号发放量维持高位态势，结构覆盖多类型产品，多款头部大作获批。整体来看，供给端延续释放，版号常态化趋势稳固，行业修复节奏持续推进。建议关注具备产品储备、研发能力及题材多样化布局能力的头部厂商。
风险因素：政策监管风险、版号核发节奏不及预期、新游延期上线及表现不及预期、新游流水不及预期、出海业务风险加剧、商誉减值风险。