证券行业行业周报：板块呈现回调趋势，两融余额环比上升

（以下内容从中国银河《证券行业行业周报：板块呈现回调趋势，两融余额环比上升》研报附件原文摘录）
行情复盘：本周（6.30-7.4）证券板块单周下跌0.71%，跑输沪深300指数2.25个百分点；从板块比较来看，证券板块跑输29个一级行业，整体表现不佳。个股方面，A股上市券商大部分出现下跌，平均跌幅1.30%。跌幅较大的有天风证券（-5.14%）、国海证券（-3.32%）、太平洋（-3.23%）和第一创业（-2.66%）。
本周A股日均成交1.44万亿，两融余额环比上涨1.38%本周（6.30-7.4）A股日均股票成交额为1.44万亿元，环比下降3.04%，相对于年初上涨2.27%。在换手率方面，本周A股日均换手率为3.98，环比下降0.06pct。在两融余额方面，本周A股日均两融余额为1.85万亿元，环比上涨1.38%,相对于年初下降0.54%；其中日均融资余额1.84万亿元，日均融券余额为126.43亿元。
本周A股迎来1家公司上市，市场股权募资金额超49亿本周（6.30-7.4），A股市场实现股权融资69.29亿元。IPO方面，A股共有1家企业上市：信通电子（001388.SZ）登录主板，募资规模6.4亿元，主承销商为招商证券。再融资方面，芯原股份（688521.SH）、烽火电子（000561.SZ）完成定向增发，分别募资18.07亿元、8.9亿元和20亿元；湘潭电化（002125.SZ）、安克创新（300866.SZ）发行可转债，分别募资4.87亿元、11.05亿元。
本周36只新基金发行，股基以指数基金为主本周（6.30-7.4），市场共计36只新基金发行，其中股票类基金25只，债券类基金6只，混合基金5只。股票型基金中，22只被动指数型债券基金，2只增强指数型基金，1只普通股票型基金；债券型基金中，5只混合债券型基金，1只中长期纯债型基金；5只混合基金为偏股混合型基金。
投资建议：我们认为，国家“稳增长、稳股市”、“提振资本市场”的政策目标仍将持续定调板块未来走向，流动性适度宽松环境延续、资本市场环境持续优化、投资者信心重塑等多方面因素共同推动证券板块景气度上行，中长期资金扩容预期进一步增强基本面改善预期。截至2025年7月4日，证券板块PB估值1.35x，处于2010以来21.1%分位，仍然具备较高安全边际，板块配置正当时。
风险提示：宏观经济不及预期的风险；资本市场改革不及预期的风险；资本市场波动的风险。