农林牧渔行业周报：发改委生猪政策持续落实，继续推荐生猪养殖板块

（以下内容从华安证券《农林牧渔行业周报：发改委生猪政策持续落实，继续推荐生猪养殖板块》研报附件原文摘录）
主要观点：
发改委生猪政策持续落实，继续推荐生猪养殖板块
①本周生猪价格涨至15.18元/公斤。本周五，全国生猪价格15.18元/公斤，周环比再升3.8%。涌益咨询（6.27-7.3）：全国90公斤内生猪出栏占比3.25%，维持低位；50公斤二元母猪价格1622元/头，周环比持平，同比微增0.2%；规模场15公斤仔猪出栏价530元/头，周环比持平，同比下降24.5%；②生猪均重、标肥价差周环比上升。涌益咨询（6.27-7.3）：全国出栏生猪均重128.64公斤，周环比上升0.5公斤，较2023年、2024年同期分别高8.3公斤、2.9公斤，本周均重回升主要与集团企业6月中上旬降重明显，6月末7月初出栏节奏放缓相关；150kg以上生猪出栏占比4.95%，周环比上升0.23个百分点，较2023、2024年同期分别高0.27个百分点、高0.06个百分点；175kg、200kg与标猪价差分别为0.26元/斤、0.45元/斤，周环比回升；6月30日二育平均栏舍利用率54%，较6月20日大幅上升9个百分点，二育意愿提升；③发改委生猪政策持续落实，2025-2026年猪价有望超预期。统计局&农业部数据，2025年5月末，全国能繁母猪存栏量4042万头，环比微增0.09%，2024年4月至今产能累计仅上升1.25%。发改委生猪政策持续落实，参会公司从前十大猪企扩大至百万头出栏的猪企，且安徽、辽宁、福建、湖南等省份排查约5000家养殖场环保问题，我们预计行业能繁母猪存栏量将呈现下降趋势，2026Q2生猪价格有望重新步入上行通道，再考虑到2026年生猪均重将低于2025年，预计2026年生猪价格、盈利水平超过2025年；④估值处历史低位，重点推荐牧原股份、温氏股份。根据2025年生猪预测出栏量，牧原股份头均市值2,654元、温氏股份2,449元、新希望2,600元、德康农牧2,768元、天邦944元、正邦3,700元、巨星2,750元、神农5,075元、京基2,767元、东瑞2,867元，一、二线龙头猪企估值多处于历史低位，继续推荐生猪养殖板块，重点推荐牧原股份、温氏股份。
白羽鸡产品周环比下降1.2%，黄羽鸡价格周环比涨跌互现
①白羽鸡产品周环比下降1.2%。2025年第25周（6.16-6.22）父母代鸡苗价格46.09元/套，周环比下跌0.7%，同比增长10%；父母代鸡苗销量158.59万套，周环比上升14.6%，同比下降2.1%。本周五，鸡产品价格8450元/吨，周环比下降1.2%，同比下降7.1%；主产区鸡苗均价1.36元/羽，周环比下降20%，同比下降27.7%。白羽肉鸡协会公布5月报：2025年1-5月，全国白羽肉鸡祖代更新量40.64万套，同比下降37.4%；其中，5月祖代更新量15.15万套，同比增长51%；2025年1-5月，全国父母代鸡苗销量3133.75万套，同比增长7.5%，其中，5月父母代鸡苗销量686.05万套，同比增长11.7%；2025年5月，父母代价格43.47元/套，环比上涨7.9%，同比增长13.4%。2024年12月至今我国未从美国、新西兰引种，仅于3月、4月、5月从法国少量引种，后续引种需密切跟踪；②黄羽鸡价格周环比涨跌互现。7月4日，三黄鸡均价15.48元/公斤，周环比跌1.4%，同比跌14.0%；7月3日，青脚麻鸡均价4.3元/斤，周环比涨4.9%，同比跌23.2%。
25/26年全球玉米、小麦库消比预测值环比下降，大豆环比上升①25/26全球玉米库消比预测值处14/15年以来最低。USDA6月供需报告预测：25/26年全球玉米库消比18.7%，同比下降1个百分点，环比下降0.2个百分点，处14/15年以来最低水平。中国农业农村部市场预警专家委员会6月报：25/26年结余量预测值346万吨，较24/25年上升119万吨，预测值与5月持平；②25/26全球小麦库消比预测值处15/16年以来最低。USDA6月供需报告预测：25/26年度全球小麦库消比25.7%，同比下降0.4个百分点，环比下降0.3个百分点，处15/16年以来最低水平；③25/26全球大豆库消比预测值环比上升0.2个百分点。USDA6月供需报告预测：25/26年度全球小麦库消比20.5%，同比下降0.5个百分点，环比上升0.2个百分点。中国农业部市场预警专家委员会6月报：25/26年结余量预测值259万吨，同比降192万吨，预测值与5月持平。
宠物食品国产替代逻辑持续演绎，国际巨头纷纷加码宠物鲜食国内市场，宠物食品行业国产替代逻辑持续演绎中，国产宠物食品公司有望量价齐升，我们继续推荐乖宝宠物、中宠股份，关注佩蒂股份。国际市场，以皇家、希尔思、蓝挚等为代表的全球知名宠物食品品牌，纷纷加入宠物鲜食领域的市场竞争。新鲜宠物食品是现阶段极少的市场规模和销售额均保持高速增长的品类之一，尼尔森IQ数据显示，宠物鲜食的整体市场销售额增长21.4%，产品销量增长约14.3%，欧睿国际数据，2025年全球宠物鲜粮市场规模将突破45亿美元，年复合增长率达21.3%，远超传统干粮市场5.2%的增速。美国宠物鲜粮第一股Freshpet，2024年营收9.752亿美元，同比增长27.2%，净利润4690万美元，首次实现盈利。
风险提示
疫情失控；价格下跌超预期。