科创板周报：科创板“1+6”政策发布，深化改革启新局

（以下内容从中国银河《科创板周报：科创板“1+6”政策发布，深化改革启新局》研报附件原文摘录）
上周科创板下跌1.24%，整体交易活跃度有所下降。日均成交额约848.01亿元，较前一周的991.03亿元下降；科创板平均换手率为11.48%，低于其他三大板块；涨跌幅方面，科创板表现强于创业板和北证A股，下跌1.24%；从行业来看，上周科创板大部分行业下跌，医药生物行业周涨幅最大（+8.1%），计算机行业周跌幅最大（-7.9%）。截至2025年6月20日，科创板上市公司总数为588家，总市值为76,974.85亿元。其中，骄成超生（+24.66%）涨幅领先，其次是新光光电（+21.58%）等，跌幅最大的是浩欧博（-19.37%）。
科创板整体PE约为50.44，与科创50的估值差较上周缩小。科创板整体PE(TTM)为50.44，高于其他三大板块。按科创板一级子行业分类来看，电子行业平均PE在所有行业里最高，为69.83倍；农林牧渔行业最低，为11.28倍。截至6月20日，科创50的PE为57.95。上证指数和沪深300的PE分别为12.73和12.12倍。纳斯达克指数及创业板指的PE为28.70倍和26.83倍。科创板整体与科创50的估值差为7.51，较上周（7.79）缩小。
科创板“1+6”政策深化改革，IPO边际放松。6月18日，中国证监会发布《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》，推出进一步深化改革的“1+6”政策措施。“1”即在科创板设置科创成长层，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，“6”即在科创板创新推出6项改革措施，主要包括：1.对于适用科创板第五套上市标准的企业，试点引入资深专业机构投资者制度；2.面向优质科技型企业试点IPO预先审阅机制；3.扩大第五套标准适用范围，支持人工智能、商业航天等更多前沿科技领域企业适用；4.支持在审未盈利科技型企业面向老股东开展增资扩股等活动；5.健全支持科创板上市公司发展的制度机制；6.健全科创板投资和融资相协调的市场功能。
华为发布鸿蒙6，盘古大模型全面升级。6月20日，华为在HDC2025大会上正式发布鸿蒙6.0开发者Beta版，并推出鸿蒙智能体框架（HMAF），首批50+智能体将覆盖京东、微博等主流应用，提升人机交互智能化体验。同时，华为云发布盘古大模型5.5系列，包括7180亿参数深度思考模型、多模态世界模型和视觉大模型，广泛应用于交通、医疗等领域。此外，华为发布基于CloudMatrix384超节点的新一代昇腾AI云服务以及CloudRobo具身智能平台，实现机器人在精密工业场景的应用落地。
本周铁建重工、统联精密和龙芯中科的解禁比例较大。
上周科创板主题基金产品整体表现强于指数基金产品。科创50周涨跌幅为-1.55%，科创100周涨跌幅为-0.43%。科创板指数基金产品大部分下跌，华夏上证科创板半导体材料设备主题ETF涨幅最大（+2.25%）。上周科创板主题基金产品整体表现强于指数基金产品，华安智联A涨幅最大（+1.78%）。
风险提示：技术研发进度不及预期风险；供应链风险；政策推进不及预期风险；消费需求不及预期风险；行业竞争加剧风险。