社会服务行业定期报告：酒旅迎来旺季催化，可选消费中关注IP潮玩、黄金珠宝与个护

（以下内容从华福证券《社会服务行业定期报告：酒旅迎来旺季催化，可选消费中关注IP潮玩、黄金珠宝与个护》研报附件原文摘录）
投资要点：
文旅：关注暑期旺季催化，同时关注文旅结合IP的新消费逻辑延伸，以及“苏超”对于江苏区域性的主题带动。
主题方面，建议关注IP+景区的概念延伸，关注峨眉山A、长白山、祥源文旅、海昌海洋公园等。第二个主题“苏超”热度持续提升，建议关注江苏片区出行、体育相关公司主题机遇，天目湖、金陵体育等。
潮玩：短期扰动因素共振造成股价波动，长期战略支持健康增长。
行业监管风险、二手市场价格波动等因素共振导致估值回调：《人民日报》点名盲盒盲卡乱象引发市场担忧，泡泡玛特官方大量补货后引发二手交易价格下跌，泡泡玛特周波动幅度-12.1%，布鲁可为-19.5%。长期看好中国软实力提升带动文化消费品出海，海外扩张与新兴市场消费升级仍存较大赛道红利。
黄金珠宝：建议关注终端店效高增及门店拓展空间大的品牌。
金价持续上涨，一口价产品增长表现较好，面向高端客群及年轻客群的品牌终端店效有望持续高增且门店拓展空间大，建议关注潮宏基、莱绅通灵、老铺黄金；传统黄金批发品牌此前多季度出货下滑，消费者逐步接受高金价后克重黄金消费量有望企稳，终端库存消化后预计Q2陆续补货，主要品牌出货有望改善，建议关注老凤祥、周大福。
个护：个护老品类的细分化、功效化及情感文化溢价成为核心方向。
美护板块国货品牌依赖代际消费习惯变化+产品创新带来的供给迭代+强运营能力，结构性机会突出，看好美护公司产品创新下的长期成长性，成分创新和情感价值下细分赛道有望高增，美妆板块建议关注稀缺高端美护龙头毛戈平，多品牌扩张的上美股份和全球化高奢美妆品牌管理集团水羊股份；个护板块建议关注润本股份、若羽臣。
医美：精细化运营推动格局优化、关注Q3新品上市节奏
行业在精细化营运与格局优化下，预计头部机构有望抢占市场份额。近期上游厂商进入密集新品发布期拉动消费需求，爱美客已于5月发布嗗科拉—PVA微球新品，锦波完成HiveCol技术发布会，凝胶类产品以及四环旗下少女针+童颜针产品均有望在下半年正式上市。建议关注Q3新品发布节奏，关注四环医药、锦波生物。
风险提示
宏观经济波动；需求不及预期；行业竞争加剧。