计算机行业：Meta收购Scale AI补强数据能力，引发客户流失与监管争议

（以下内容从海通国际《计算机行业：Meta收购Scale AI补强数据能力，引发客户流失与监管争议》研报附件原文摘录）
事件：
Meta于2025年6月宣布以约148亿美元收购Scale AI49%的非投票股份，同时Scale创始人Alexandr Wang将加入Meta，负责“超智能（superintelligence）”实验室的建设。交易完成后，Scale AI将继续独立运营，但其与微软、谷歌等客户的合作前景存疑。
点评：
补齐AI训练链条，强化数据闭环能力。Meta此次收购强化了其在AI训练链条中的数据处理与评估环节补足。ScaleAI具备从数据标注、RLHF反馈到模型安全评估的一体化平台能力，恰好补齐了Meta在Llama模型之外的训练反馈与质量控制短板。过去Meta在模型能力上虽不逊于同行，但长期缺乏闭环数据体系支撑，影响了模型的稳定性与鲁棒性。此次交易将有助于其构建数据—训练—部署—反馈的完整AI开发路径，为其超智能实验室提供关键资源。
开源路线面临商业化挑战，Scale助力Meta布局To B能力。Meta一直坚持开源大模型策略，在模型性能与行业影响力方面取得初步成果，但其在商业化落地上进展缓慢。相比之下，Scale拥有丰富的政府及企业客户资源：
产品成熟度高，服务能力广，未来有望成为Meta切入企业级AI服务市场的桥梁。
Meta可望构建“开源+企业服务”的混合模式，增强其AI平台在To B市场的盈利能力与竞争韧性。
Meta收购Scale AI引发信任危机，核心客户大规模出走。因担忧商业数据泄露，谷歌、微软、xAI等AI巨头开始终止与Scale的合作，谷歌更是当场撤回价值数亿美元的标注合同。客户普遍担心，在数据标注过程中泄露的专有数据与技术路线将间接暴露于Meta这一竞争对手。Scale一夜间失去了“中立平台”形象，市场信任体系遭遇重创。估体系，以保障数据控制权与安全性。这将促使整个行业从“集中化数据平台”模式向“分布式数据协作”转变。
人才收购引发监管争议，Meta收购Scale AI面临潜在审查。虽然少数股权投资通常不触发正式审查，但一旦被认为损害市场竞争，仍可能面临FTC或司法部的调查。在拜登政府任内，微软收购Inflection AI并大规模吸纳其核心员工的交易已被立案审查至今未结，谷歌与Character.AI的合作也因技术许可和创始人跳槽问题而被司法部关注。此次Meta交易虽未直接控制Scale AI，但其是否通过资本手段整合人才与AI资源，进而巩固市场主导地位，引发诸多质疑，一些议员认为不能让科技巨头以投资之名绕过监管、压制潜在竞争者。最终FTC和司法部的应对，将反映特朗普政府对“人才收购”类交易的监管态度。
我们认为，Meta收购Scale AI是一场补齐数据能力、强化AI竞争力的重大战略布局。在AI模型竞争日益白热化的背景下，掌握数据即意味着掌握先机，这使得中立性成为数据服务商最核心的资产。尽管交易带来了估值的飞跃，Scale却可能因此失去了最难以修复的资源之一——客户的信任。该交易是否能为Meta带来长期实质性的竞争优势，仍有待验证。
风险提示：1）AI需求不及预期；2）地缘政治环境干扰供应链；3）AI数据中心建造放缓