大陆消费月报：假日经济+政府补贴，消费强劲

（以下内容从群益证券《大陆消费月报：假日经济+政府补贴，消费强劲》研报附件原文摘录）
5月社会零售总额在黄金周和政府补贴双重支撑下，增速超预期：5月消费品零售总额约4.1万亿，同比增6.4%（4月yoy+5.1%）。其中，商品零售实现收入约3.7万亿，同比增6.5%（4月yoy+5.1%），餐饮销售额4578亿，同比增5.9%（4月yoy+5.2%）；网上零售1.3万亿，同比下降4.2%（4月yoy+1.4%），网上零售占比为31.4%，环比4月占比上升1.3pcts（同比看，占比下降3.2pcts），电商大促月网上零售同比衰退，我们认为主要是电商促销的脉冲效果进一步减弱。
5月限额以上企业商品零售额为1.5万亿，同比增8.2%（4月YOY+6.6%），各类消费品均呈现较好的零售表现，政府补贴品类继续走强，黄金周作用下，体育娱乐亦表现强劲，但化妆品、金银珠宝等零售额增速环比略有回落。
从政府补贴品类看，通讯器材零售5月零售额同比增33%（4月YOY+20%）；家电音响5月零售额同比增53%（4月YOY+38.8%），环比显著提速；汽车零售有所好转，5月零售额同比增1.1%（4月YOY+0.7%）。