海外市场周观察：如何看待美股下跌？

（以下内容从华福证券《海外市场周观察：如何看待美股下跌？》研报附件原文摘录）
投资要点：
本周美股在“通胀降温但黏性仍存”与“地缘溢价飙升”中震荡走弱，三大股指均收跌。周三公布的美国5月CPI数据显示整体与核心通胀走势略有分化，整体年率略高于预期，但核心CPI环比增速低于前值和预期，短期物价压力有所缓和，当日美股盘中冲高回落，反映出资金对通胀回落幅度有限及后续政策路径的谨慎态度，周五中东地缘风险升级叠加美联储政策分歧，市场波动率大幅抬升。整体来看，在地缘政治风险加剧背景下市场波动有所放大。下周需重点关注美联储将公布的点阵图对2025年降息次数的指引和鲍威尔对“通胀-失业率矛盾”的表态，若其释放鹰派信号，或打压9月降息预期（当前市场定价年内降息2次），同时需关注中东紧张局势和关税风险对加剧美国通胀的潜在影响。
经济数据方面，（1）5月未季调CPI年率2.4%，高于预测值和前值2.3%，美国5月季调后CPI月率0.1%，低于预测值和前值的0.2%；（2）美国5月未季调核心CPI年率为2.8%，与前值和预测值相等；美国5月季调后核心CPI月率为0.1%，低于前值0.2%和预测值0.3%；（3）美国4月批发销售月率0.1%，低于预测值0.3%和前值0.8%；（4）美国5月PPI月率0.1%，高于前值-0.2%，低于预测值0.2%。
本周全球主要大类资产涨跌互现。NYMEX铂（+9.92%）涨幅最大，NYMEX轻质原油（+6.31%），IPE布油（+5.54%），韩国综指（+2.94%）涨幅居前；德国DAX（-3.24%）跌幅最大，法国CAC40（-1.54%），CBOT大豆（-1.42%），道琼斯工业指数（-1.32%）跌幅居前。
本周全球主要权益市场涨跌不一。其中，韩国综指（+2.94%）涨幅最大，恒生指数（+0.42%），日经225（+0.25%）涨幅居前；德国DAX（-3.24%），法国CAC40（-1.54%），道琼斯工业指数（-1.32%）跌幅居前。
风险提示：美联储降息超预期，地缘政治风险超预期。