计算机行业点评报告：稳定币巨头Circle成功IPO，持续关注数字货币

（以下内容从开源证券《计算机行业点评报告：稳定币巨头Circle成功IPO，持续关注数字货币》研报附件原文摘录）
稳定币巨头Circle成功IPO，上市首日涨幅达168.48%
稳定币巨头Circle于6月5日在美国纽交所（NYSE）成功上市，这是稳定币领域的首个IPO，上市首日涨幅达168.48%，市值达184亿美金。Circle成立于2013年10月，由Jeremy Allaire和Sean Neville创立，2018年Circle与Coinbase共同创立Centre联盟推出USDC，由美元1:1担保，对标泰达公司（Tether）的USDT。2023年，Centre联盟解散，Circle成为USDC唯一发行和管理方。截至2025年4月，USDC已成为全球第二大美元挂钩稳定币，市值约609亿美元，与Tether（USDT）的差距逐渐缩小。Circle成功IPO，有望提升市场对稳定币的关注度和认知度。
USDC主要应用于去中心化金融、跨境支付、数据资产交易等场景
Circle业务包括USDC的发行与管理，USDC的主要应用场景包括：（1）去中心化金融（DeFi）：用于借贷、流动性提供和交易对结算，尤其在Ethereum和Solana等区块链上，占据稳定币交易量的主导地位（约69%）。用户通过USDC参与智能合约，实现快速、低成本的金融操作。（2）跨境支付与汇款：USDC因交易速度快（秒级结算）、成本低（低于1美分）且全天候可用，成为跨境支付的理想选择。它被超过500个数字钱包和平台支持，广泛用于全球汇款，尤其在新兴市场，帮助用户绕过传统银行的高费用和延迟。（3）数字资产交易：USDC在加密交易中是关键流动性来源，尤其在中心化交易所（如Coinbase）中，用于现货和衍生品交易。它的稳定性使其成为交易者和机构的首选资产，常用于结算和避险，特别是在北美市场表现出色。
Circle商业模式围绕USDC展开，收入保持快速增长
Circle商业模式围绕USDC展开，其收入主要来源于储备金投资美国国债所产生的收益率，这一模式被称为“国债套利交易”（Treasury carry trade）。截至2024年底，Circle总收入为16.76亿美元，其中储备金收益占总收入的99.1%，总收入较2023年增长15.57%。其归母净利润为1.56亿美金，净利润下降主要由于分配和交易成本激增，目前Circle盈利能力远低于Tether（USDT）。Coinbase作为全球领先的加密货币交易所，是Circle生态系统中的核心合作伙伴，也是USDC的主要分销商。根据双方协议，Coinbase按其平台上USDC持有比例，分享50%的净储备收入。
投资建议：
稳定币巨头Circle成功IPO，并且受到全球投资者的广泛青睐，上市首日收获168.48%涨幅，我们继续看好数字货币市场机遇。推荐朗新集团、京北方，受益标的包括博彦科技、新国都、新大陆、拉卡拉、雄帝科技、四方精创、高伟达、优博讯、天阳科技、信安世纪、众安在线、连连数字、协鑫能科、金证股份等。
风险提示：基础制度不完善；政策落地进度低于预期。