电子行业周报：Wolfspeed陷入困境，国产SiC企业迎来发展机遇

（以下内容从爱建证券《电子行业周报：Wolfspeed陷入困境，国产SiC企业迎来发展机遇》研报附件原文摘录）
投资要点：
2025年5月24日至5月30日，SW电子行业指数(-0.6%)，涨跌幅排名22/31位。SW一级行业指数前五分别为：环保(+3.4%)，医药生物(+2.2%)，国防军工(+2.1%)，农林牧渔(+1.8%)，计算机(+1.8%)，涨跌幅后五分别为:汽车(-4.1%)，电力设备(-2.4%)，有色金属(-2.4%)，综合(-1.9%)，食品饮料(-1.1%)，沪深300指数(-1.1%)。
2025年5月21日，据《华尔街日报》报道，全球领先SIC衬底供应商Wolfspeed准备提交破产申请，公司股价在美国盘后交易中下跌超50%。Wolfspeed2025Q3财报显示，公司营业收入为5.61亿美元（同比-7.5%），毛利润为-0.96亿美元；截至2025年Q3，公司每股净资产为1.37美元。Wolfspeed面临困境的原因在于公司管理层面的重组计划战略失当，导致达勒姆等工厂关闭、人员精简及项目暂缓；同时，叠加中国企业加速布局SiC衬底市场引发的价格显著下行压力，进一步加剧了其经营挑战。
碳化硅（SiC）作为硅碳化合物半导体，具备高禁带宽度、高热导率等特性，主要应用于MOSFET等技术。2024年全球SiC市场规模约41亿美元（同比+28.13%），其中衬底、外延片市场规模分别为92亿元（同比+24.3%）、87亿元（同比+8.7%）。在新能源汽车、5G需求驱动下，国内外厂商加速8英寸SiC布局：Wolfspeed计划2025年上半年量产8英寸衬底，日本Resonac、法国Soitec（与意法半导体合作）跟进产能；国内天岳先进（8英寸送样验证）、天科合达（8英寸小规模量产）、三安光电（8英寸投产，规划年产能48万片）等突破技术与产能。汽车为SiC应用核心领域，据YoleIntelligence数据显示，2028年全球功率SiC器件市场中汽车占比将达74%。
5月28日，DeepSeekR1模型升级至DeepSeek-R1-0528版本，逻辑推理、长文本处理及代码生成能力显著提升，性能接近国际顶尖水平。百度智能云千帆平台迅速接入该模型，企业用户可登录体验，平台通过融合推理链路、集成安全算子及配套日志分析、告警功能，保障应用稳定，同时依托开发平台工具链助力企业构建专属大模型与应用，加速化转型。
5月29日，英伟达公布25Q1财报，当季营业收入441亿美元（同比+69%、环比+12%）。其中数据中心业务营收391亿美元（同比+73%），近半收入源于亚马逊、谷歌、微软等超大规模企业。游戏和AIPC业务营收37.63亿美元（同比+42%），专业可视化业务营收5.09亿美元（同比+19%），汽车业务营收5.67亿美元（同比+72%）。英伟达CEO黄仁勋强调全球对其人工智能基础设施需求强劲，公司处于AI变革核心，但美国禁止H20芯片对华销售致其减记45亿美元费用。
投资建议：SiC作为第三代半导体材料的代表性产品，具备耐高压高温的优异性能，非常适合新能源汽车和5G基站等下游市场。早期由于良率和价格问题导致SiC下游应用受阻，近几年随着国内企业的大规模投产，造成SiC的量产价格持续下降，这也导致了国际龙头企业Wolfspeed陷入经营困境。近几年，SiC除了传统下游，还增加了AR波导镜片下游市场，主要是得益于SiC高于传统树脂镜片的折射率参数，从而使得SiC波导镜片比传统镜片更轻更薄。我们认为随着国内AR眼镜品牌企业的蓬勃发展，SiC市场正在迎来供给缩减和需求扩张的双向利好。建议关注国产SiC产业链公司的投资机会，包括：天岳先进等。
风险提示：1）国际贸易摩擦加剧2）下游需求不及预期3）技术升级进度滞后