钢铁行业周报：铁水日产初步下行，钢价震荡待修复

（以下内容从华龙证券《钢铁行业周报：铁水日产初步下行，钢价震荡待修复》研报附件原文摘录）
摘要：
供给端：截至2025年5月16日，五大钢材合计产量868.35万吨，周环比下降0.67%，同比下降2.38%;247家钢铁企业铁水日均产量244.77万吨，周环比下降0.35%，同比上升3.33%;247家钢铁企业高炉产能利用率91.76%，周环比下降0.33pct，同比上升3.19pct;87家独立电弧炉钢厂产能利用率56.57%，周环比上升1.49pct，同比上升2.30pct。本周五大钢材中除螺纹钢及中厚板外，其他钢材供给周环比下降，整体产量小幅下降，但铁水日产周环比小幅下降。
需求端：截至2025年5月16日，五大钢材合计消费量913.76万吨，周环比上升8.11%，同比下降4.92%；主流贸易商建筑用钢日成交量9.69万吨，周环比上升2.74%，同比下降32.25%；截至2025年3月，钢材单月出口数量合计1045.63万吨，月环比上升30.12%，同比上升5.75%，月累计出口数量合计2742.85万吨，月环比上升61.61%，同比上升6.31%。本周五大钢材中除冷轧卷板外，消费量均周环比上升，5月下旬南方降水增加需求淡季，建筑钢材市场预计需求放缓。
库存端：截至2025年5月16日，五大钢材合计社会库存993.67万吨，周环比下降3.81%，同比下降25.48%；五大钢材合计厂内库存436.99万吨，周环比下降1.36%，同比下降8.89%。本周五大钢材整体小幅去库，厂内库存中热轧卷板降幅显著，周环比下降-7.76%。
成本端：铁矿石：截至2025年5月16日，澳洲粉矿日照港62%Fe价格指数771.2元/湿吨，周环比上升1.71%，同比下降12.88%；印度粉矿青岛港61%Fe价格710.8元/湿吨，周环比上升1.94%，同比下降8.87%；截至2025年5月9日，19个港口澳洲&巴西铁矿石发货量2422.5万吨，周环比下降4.64%，同比上升3.45%；45个港口铁矿到港量2354.6万吨，周环比下降3.88%，同比下降13.96%。废钢&铸造生铁：截至2025年5月16日，废钢综合绝对价格指数2428.57元/吨，周环比上升0.09%，同比下降15.61%；铸造生铁综合绝对价格指数2870.5元/吨，周环比下降0.01%，同比下降17.22%。焦煤&焦炭：截至2025年5月16日，低硫主焦煤价格指数1258.02元/吨，周环比下降1.50%，同比下降37.12%；唐山一级冶金焦汇总价格1689元/吨，周环比下降0.65%，同比下降31.62%；230家独立焦化厂产能利用率75.23%，周环比上升0.18pct，同比上升2.53pct；独立焦化企业：吨焦利润7元/吨，周环比改善。
价格端：截至2025年5月16日，Mysteel普钢绝对价格指数3485.58元/吨，周环比0.92%，月环比0.43%，同比-12.56%；Mysteel特钢绝对价格指数9343.19元/吨，周环比-0.01%，月环比0.04%，同比-2.67%；2025年5月9日，全球钢材价格指数208.3点，周环比-0.53%，月环比-0.14%，同比-3.65%。本周宏观利好消息刺激基本消化完后，下游补库需求基本满足，淡季需求增量有限，预计短期钢材价格偏弱震荡运行。
行业要闻：2025年5月16日，中国证监会公布实施修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》，在简化审核程序、创新交易工具、提升监管包容度等方面作出优化。新规将进一步提升上市公司并购重组积极性，充分激发并购重组市场活力，助力上市公司高质量发展。
投资建议：财政政策预期宽松及市值管理落地都有望带动板块估值提升。需求端，行业有望在地产基建筑底企稳、制造业持稳向好的支撑下保持平稳。供给端，在经历长时间亏损后，已就促进联合重组和落后产能退出的必要性达成共识。产业集中度提升、产量结构调整、产品高质量发展是行业转型的必然趋势，维持行业“推荐”评级，建议关注：1）具有产品结构优势及规模效应的行业龙头：南钢股份(600282.SH)、华菱钢铁等(000932.SZ)；宝钢股份（600019.SH）2）具有高壁垒、高附加值产品的特钢公司：久立特材（002318.SZ）、武进不锈（603878.SH）、甬金股份（603995.SH）。
风险提示：下游需求修复不及预期、产能出清不及预期、政策不及预期、地缘环境恶化、极端天气频发、数据的引用风险。