每周投资早参

（以下内容从英大证券《每周投资早参》研报附件原文摘录）
【A股大势研判】
近期大盘在3300点附近踌躇不前。可能有以下几方面原因：一是从技术层面看，沪指3300点上方有压力，不仅面临前期缺口的压制，3400点区域也构成反弹压力。在此关键点位，市场多空分歧加大，部分资金选择落袋为安；二两市成交额还是欠缺。近期两市成交额1.1万亿附近，量能不足限制了市场的上行空间；三是节前避险情绪升温。五一假期将至，而贸易问题变数较多，大盘反弹了两百多点之后，来到了一个获利避险区间。节前资金避险情绪升温，特别是杠杆资金；四是业绩验证期临近，盈利成色面临考验。4月底是A股一季报披露高峰期，部分高估值板块面临业绩证伪风险，可能引发资金避险；五是重磅会议落下帷幕，会议分析研究当前经济形势和经济工作，市场对此反应平淡。
后市需重点关注以下因素。其一，关税政策的后续落地情况。特朗普虽释放关税降低信号，但具体政策何时实施、降低幅度如何，仍存在较大不确定性。若关税政策能进一步缓和，将为市场提供持续的利好支撑。反之，若政策出现反复，市场信心将受到打击。考虑到特朗普在关税问题上的反复无常，暂时不可轻信他说什么，而应该继续观察他做了什么；其二，成交量的配合很重要。只有成交量持续放大，市场才能形成有效的突破，否则指数可能在3300点附近继续震荡整理，甚至回踩下方支撑位。
综合来看，虽然外部风险有所缓和，国内政策也持续发力，但由于市场预期尚未完全修复，外部不确定性依然存在，提防短期A股在持续反弹后出现震荡，甚至还有再次重心回落的可能。不过，随着政策效果逐步显现，经济基本面持续改善，A股市场中长期向好的趋势不会改变。短期波动不改中期慢牛格局。建议投资者仍可采取防守叠加进攻的平衡策略。防御方向，可关注高股息、消费等方向。而进攻还是成长主线，逢低可继续关注机器人行业、半导体、AI及政策受益的新质生产力方向。