宏观经济点评报告：名为关税战，实为博弈论

（以下内容从国金证券《宏观经济点评报告：名为关税战，实为博弈论》研报附件原文摘录）
中国采取“以牙还牙”策略，既通过强硬反制增加美国经济衰退风险，又通过争取90天转口贸易窗口降低了博弈成本，同时为全球展现抗衡美国霸权的“大国范本”。
传统上受制于美国市场依赖、军事绑定和美元霸权的非美国家，在中国示范效应下开始重构博弈策略。中国展现的制衡能力使非美意识到过度倒向美国可能丧失中国市场，从而提升其与美国谈判的议价信心。
G2关税的博弈实为多方、动态的博弈，中国通过强化与日韩、东盟、欧盟的合作，构建非美国家的经贸协同体系。这种外部破局路径不仅削弱美国关税壁垒的实际效力，更可能通过第三方国家的集体行动打破博弈平衡，成为取胜之匙。
风险提示
美国超预期关税引发贸易伙伴反制，并升级贸易战；美国以内部政府效率改革为优先事项，并淡化对外策略。