晨会纪要

（以下内容从东吴证券《晨会纪要》研报附件原文摘录）
宏观策略
宏观深度报告20250424：“十四五”收官之年的机遇与挑战
一、十四五”规划目标哪些仍待完成？1.在经济社会发展主要指标方面2025年每千人口拥有3岁以下婴幼儿托位数、单位GDP能源消耗降低2项指标可能需要重点突破。2.从细分领域发展目标看，加大基础研究经费投入与加快建设战略性新兴产业、新增民用运输机场、提高核电运行装机容量3个领域可能仍有较大发展压力。二、中国制造2025”哪些重点领域的发展仍需突破？在航空航天、机器人、农机设备、半导体4个行业，我国可能仍有较大发展空间。具体而言：1.航空航天：未来或需进一步降低发射成本、提高发射次数；2.半导体：10nm以下的高端芯片生产能力亟需提升；3.机器人：具身智能的应用场景仍需拓展、工业机器人国产化率仍待提升；4.农机设备：跻身全球市场份额前10的国内企业数量仍需提高。
固收金工
固收周报20250421：建议关注泛科技双低转债
国内方面数据面总量优于结构，市场一方面受外围压制，另一方面期待政策的有效性能体现在数据结构上，整体横盘震荡，成交量有所萎缩。转债指数等权跌幅大于加权，风格上中价优于低价优于高价，大盘底仓表现受光伏、猪拖累，银行标的则受益于资金护盘，形成支撑，不过我们也看到伴随ytm抬升，光伏标的在下半周出现反弹回升，独立于正股行情，表现出光伏转债特有的控回撤能力及一定的稀缺性。观点上一方面我们延续前期大盘权重择机抢筹的思路，同时建议关注目前估值回落较多的泛科技双低标的
固收周报20250420：债市窄幅震荡格局难打破
我们认为债券市场窄幅震荡的格局较难打破。目前的博弈点仍然在降准5月是重要的观察窗口，但更大级别的债市机会需要等待下半年的降息，以及观察诸如经济数据和金融数据等复苏的持续性。
固收点评20250419：绿色债券周度数据跟踪（20250414-20250418）本周（20250414-20250418）银行间市场及交易所市场共新发行绿色债券14只，合计发行规模约108.70亿元，较上周减少671.05亿元。绿色债券周成交额合计562亿元，较上周增加79亿元。
固收点评20250419：二级资本债周度数据跟踪（20250414-20250418）本周（20250414-20250418）银行间市场及交易所市场无新发行二级资本债。二级资本债周成交量合计约1554亿元，较上周减少1038亿元。