纺织品和服装行业周报：12月服装零售受天气影响，京东奥莱开店持续兑现

（以下内容从国金证券《纺织品和服装行业周报：12月服装零售受天气影响，京东奥莱开店持续兑现》研报附件原文摘录）
核心观点
12月服装零售受天气影响。12月服装零售同比下降0.3%，受去年高基数和天气影响，服装板块大部分品牌羽绒服占比较高，暖冬影响进店客流和转化率。环比看，12月零售数据较11月改善4.2pct，显示终端零售有改善的趋势，整体来看12月零售情况介于10-11月之间。展望未来，1月天气情况环比有所改善，剔除春节时间节点的变化终端零售有望进一步好转。鉴于服装板块的弹性和改善空间，建议对服装零售保持乐观，看好未来增长潜力。
在飞马水城、山东滕州、河南安阳三家店相继开业后，京东奥莱年前计划有8家门店陆续开业，分别位于山东济宁、河北廊坊、河北石家庄、山东临沂、山东菏泽、河南南阳、安徽阜阳、河南平顶山。从门店选址来看，8家门店普遍位于人流量较大的地段，进驻物业普遍为当地热门商场，且方圆三公里内拥有大量热门餐饮与超市，门店以此享有稳定的客流，奥莱的存在补足了当地消费者对于零售品牌的需求。从京东奥莱的开店进度来看，年前已至少有11家落地，进度较快，未来京东奥莱门店将继续深入3-5线城市，同时打通线上线下渠道，提升销售规模和运营效率，开店空间较大，建议持续关注京东奥莱开店进度以及未来成长性。
行业数据跟踪：
原材料价格略有上升，328级棉现货14776元/吨（0.91%，周涨跌幅）；美棉Cotlook A78.15美分/磅（0.90%）；内外棉价差383元/吨（111.60%）。
细分行业景气指标：运动户外（稳健向上）、男装（底部企稳）、女装（底部企稳）、家纺（底部企稳）、中游代工（高景气维持）、纺织原材料（略有承压）。
投资建议
1）弹性方向：品牌服饰板块随着销售旺季来临、气温降低，叠加政策刺激居民消费，Q4零售环比有所改善，迎来基本面拐点，期待Q1数据进一步向好。估值角度，目前板块龙头仍处在历史偏低分位，后续弹性可期。海澜之家顺应消费降级趋势商业转型拓展创新市区奥莱业态，未来开店空间较大且具备较强盈利能力，同时主业成人装筑底恢复，分红水平近年维持在高位，作为我们近期重点推荐。同时推荐品牌服饰龙头——比音勒芬、李宁等。
2）确定性方向：基本面角度来看，制造板块景气度延续，业绩韧性突出，纺织制造龙头产能向外转移已有多年历史，产业链成熟，其中龙头尤其具备较强抗风险能力。推荐制造龙头——华利集团等。
行情回顾及公告新闻
行情回顾：上周（2025年1月13日-2025年1月17日）沪深300、深证成指、上证综指涨跌幅分别为2.14%、3.73%、2.31%，纺织服装板块上涨3.16%。板块对比来看，纺织服装最近一周涨跌幅在28个一级行业板块中位列第18。个股方面，遥望科技、浙江自然、歌力思涨幅居前，梦洁股份、森马服饰、华斯股份跌幅居前。
行业新闻：1）李宁品牌成为中国奥委会及中国体育代表团官方体育服装合作伙伴；2）男装卖不动了？红豆股份业绩变脸，预亏最高2.3亿元，近期股价跌跌不休；3）左手奢侈童装右手银泰百货，雅戈尔在下一步怎样的棋？。重点公司公告：1）361度：主品牌线下渠道2024年Q4零售额同比增长10%，童装品牌线下渠道2024年Q4零售额同比增长10%–15%。电商平台2024年Q4整体流水同比增长30%–35%。2）盛泰集团：预计公司2024年年度实现归属于上市公司股东的净利润为4,500万元至6,750万元，同比减少35.33%至56.89%。扣除非经常性损益的净利润为3,000万元至4,500万元，同比增加13.57%至70.35%。3）红豆股份：预计公司2024年年度实现归属于上市公司股东的净利润为-18,000万元到-23,000万元，扣除非经常性损益的净利润为-20,000万元到-25,000万元。
风险提示：内需恢复不及预期、汇率波动风险、关税风险。