电力设备行业点评报告：电动车销量点评：国内12月创新高，24年销量超预期，欧洲24年销量平稳

（以下内容从东吴证券《电力设备行业点评报告：电动车销量点评：国内12月创新高，24年销量超预期，欧洲24年销量平稳》研报附件原文摘录）
投资要点
24年新能源车销量1287万辆，同增35.5%，超市场预期。12月新能源汽车销量159.6万辆，同环比+34%/5.6%，创历史新高。中汽协数据，24年12月新能源渗透率49.0%，同环比+11.3/+3.4pct，2024年累计渗透率为40.9%。其中，24年纯电动车销量772万辆，同比增长15.5%；插电式混动汽车销量515万辆，同比增长83.5%。24年电动车产量为1289万辆，同比+34.4%。
24年纯电占比下降明显，插电贡献主要增量，年末增程增速下滑。24年纯电销711万辆，同增16%，占比58%，同降11pct；插电销394万辆，同增91%，增程销118万辆，同增77%。其中12月纯电销89万辆，同环比18%/7%；插电销50万辆，同环比98%/5%；增程销13万辆，同环比17%/-4%。
24年新能源车出口同增7%，新能源乘用车出口同增16%，特斯拉出口占比下滑明显。中汽协数据24年新能源车出口128.4万辆，同增7%。乘联会数据24年新能源乘用车出口120万辆，同增16%。其中24年12月新能源乘用车出口12万辆，同环比22%/53%，符合市场预期。24年特斯拉出口27.4万辆，同降20%，出口占比21%，同降12pct。其余车企出口92.7万辆，同增34%。
全年看自主车企分化明显，新势力年底冲量，合资12月销量下滑明显。12月自主车企销61万辆，同环比+37%/+7%，市占率66%，环比持平，24年累计市占率67%，同增1pct；12月新势力销13万辆，同环比+63%/+8%，市占率15%，环增2pct，24年累计市占率12%，同增2pct；合资车企12月销3万辆，同环比-33%/-5%，市占率3%，环降1pct，24年累计市占率6%，同比持平。24年比亚迪销427万辆，同增41%；吉利销89万辆，同增82%；广汽埃安销41万辆，同-14%；长城32万辆，同增23%；长安深蓝24万辆，同增78%。新势力中，24年理想销50万辆，同+33%；鸿蒙系销40万辆，同+308%；蔚来销22万辆，同+39%；小鹏销19万辆，同+34%；零跑销29万辆，同+104%；小米24年8个月销13.7万辆，25年目标30万辆。
欧洲市场24年销量平稳，25年新车型周期开启，销量有望恢复向上增长。24年欧洲主流9国新能源注册量221.4万辆，同降4%，渗透率22%，同降1pct。24年12月电动车注册量23.3万辆，同环比-2%/+14%，渗透率26.9%，同环比-0.7/+1.7pct。24年德国补贴退坡后销量下滑明显，英国23年已消化退补影响，24年增长明显。德国24年销57.3万辆，同比-18%，24年渗透率同比大幅下滑4pct至20.3%。法国24年销43.8万辆，同比-5%，24年渗透率25.5%，同比微降。英国24年销54.9万辆，同增20%，24年渗透率28.1%，同增4pct。其余国家销量较平淡。
投资建议：行业估值底部，具备业绩支撑，旺季在即供需反转，强烈看好锂电产业链！首推格局和盈利稳定龙头电池（宁德时代、比亚迪、亿纬锂能）、结构件（科达利）；并看好具备盈利弹性的材料龙头，首推（湖南裕能、尚太科技、天赐材料、天奈科技），其次看好（璞泰来、新宙邦、容百科技、华友钴业、中伟股份、恩捷股份、星源材质、德方纳米等），关注（富临精工、中科电气、龙蟠科技）等；同时碳酸锂价格已见底，看好具备优质资源龙头，推荐（中矿资源、永兴材料、赣锋锂业、雅化集团）。
风险提示：电动车销量不及预期，原材料价格剧烈波动