计算机：大浪潮中的大趋势：数据要素——为什么华为后是数据要素？

（以下内容从德邦证券《计算机：大浪潮中的大趋势：数据要素——为什么华为后是数据要素？》研报附件原文摘录）
投资要点：
市场需要与产业大趋势相匹配，数据要素有望成为未来核心产业趋势。世界经济的每一轮爆发式发展都与新的生产要素密切相关，从土地、资本到技术，新生产要素逐步融入社会化大生产，并最终成为推动产业转型和经济发展的关键要素。我们认为，过往资本市场表现都与前所未有的产业大趋势相匹配，政府在其中发挥加大创新引导的作用，提高全民参与意愿，推动全要素生产力的提升。回顾过往牛市产业趋势，2015年为互联网+，2020年为云计算，本质上都是发挥了数据的规模效应。数字要素是数字经济发展的核心驱动力，对我国GDP贡献率逐年递增，能够通过产业数字化与数字产业化，结合其他生产要素提升生产效率，驱动宏观经济快速发展。国家数据局局长刘烈宏表示，2023年数字经济核心产业增加值估计超过12万亿元，占GDP的比重10%左右。我们认为，数据产权可分为公共数据、企业数据、个人数据多类等级，当前环境下，数据要素是从无到有的全民新品种，10月9日中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于加快公共数据资源开发利用的意见》，中央层面首次对公共数据资源开发利用进行系统部署，或推动公共数据开发利用形成模范标准，以促进其它类别数据的开发提上日程，从而引导全民参与形成数据要素产业通路。当前，我们正站在数据要素的产业趋势的启动时刻。
关注具有极强卡位的资源禀赋优势以及有较好变现场景的标的。常山北明/润和软件/银之杰等卡位公司在2015年牛市能有10倍以上涨幅，在近期市场环境中也有几倍涨幅。具体来看，2012-15年区间，常山北明、润和软件、银之杰最高价/最低价分别为13/14/79倍；24年9月24日至10月15日，最高价/最低价分别为2/3/3倍。以常山北明为例，全资子公司北明软件在2012年便与华为开启合作，是华为重要的核心战略合作伙伴之一，与华为在智慧城市等多行业多业态进行联合方案打造与市场拓展，卡位华为链资源禀赋。我们认为，数据要素里的核心卡位较易变现方向是全国性的医保核心数据，对于数据要素的龙头国新健康，也在2012-15年区间中有14倍涨幅，以数字化平台为主体，聚焦医疗健康服务和商保数据服务两大体系，后发展为中国国新实控的央企直属上市公司，禀赋优势进一步提升。
发挥全民性，数据要素未来或成为地方财政和社会创新的核心抓手。长期以来，土地被视为关乎国计民生的生产要素，是地方政府实现政府性收入增长的“定心丸”。大数据时代，土地资源越发稀缺倒逼改革，政府手中沉积的数据适时承担起关键生产要素角色。九次方大数据创始人王叁寿指出，作为重要资产，政府数据资源可循环，使用价值可持续，是地方政府追求创新力及新动能转换的源泉。与土地一样，数据资产有望成为国家发展的关键性基础战略资源，数据财政或将成为新时期地方政府推动经济发展的重要抓手，依靠数据资产价值创造或提升财政收入，挖掘政府数据价值并充分盘活，或将实现从土地财政到数据财政的根本性创新变革，带来中国可持续的新增长。数据作为新形势下的核心生产要素，未来经过全民性的创新，将涌现大批数据类新型应用，带领社会从互联网时代进入数据时代。
投资建议。我们认为，当前公共数据资源开发利用已提上日程，未来各个地方的资源配置进度将会加快，从而形成规模性推广，数据的供给到创新的通路是顺畅的，板块有望形成众星拱月之势。建议关注全国性核心标的：国新健康、易华录、深桑达、太极股份；地方性标的：上海云赛智联、广东广电运通、浙江浙数文化、山东山大地纬、福建博思软件、四川久远银海、北京铜牛信息；行业性标的：中远海科、航天宏图、中科星图、超图软件、万达信息等。
风险提示：政策落地不及预期、行业竞争加剧风险、数据资源开发利用不及预期等。