|

股票

公司信息更新报告:Q1业绩环比增长,看好产业链延伸潜力

来源:开源证券

作者:金益腾,蒋跨跃

2024-05-05 23:23:00

(以下内容从开源证券《公司信息更新报告:Q1业绩环比增长,看好产业链延伸潜力》研报附件原文摘录)
合盛硅业(603260)
Q1归母净利润环比增长20.45%,看好产业链延伸潜力,维持“买入”评级公司发布2023年年报及2024年一季报,2024年全年实现营收265.84亿元,同比+12.37%,实现归母净利润26.23亿元,同比-49.05%。同时2024Q1公司实现营收54.16亿元,同比-5.46%,环比-19.14%,实现归母净利润5.28亿元,同比-47.36%,环比+20.45%。结合公司2023年报及2024年一季报,我们下调公司2024-2025年并新增2026年盈利预测,预计2024-2026年公司归母净利润分别为29.10(-10.03)、41.97(-9.06)、48.01亿元,EPS分别为2.46(-0.85)、3.55(-0.77)、4.06元,当前股价对应PE分别为19.6、13.6、11.9倍。我们看好公司作为国内工业硅与有机硅龙头,向下游光伏等产业链延伸的潜力,维持“买入”评级。
2023年工业硅、有机硅量增利减,2024Q1有机硅价格环比上涨
销量方面,据公司公告,2023年公司工业硅与有机硅销量分别约102、86万吨,分别同比+74%、+46%。吨盈利方面,2024年公司工业硅、有机硅不含税均价分别为13385、14434元/吨,分别同比-24%、-35%,吨毛利分别为3946、1353元/吨,分别同比-38%、-81%。2023年尽管公司工业硅、有机硅产品销量大幅增长,但由于下游需求疲软以及行业加速扩产等影响,公司产品盈利相对承压。此外,2024Q1公司工业硅、有机硅销量分别约17、21万吨,环比-27%、-12%,受春节假期影响,产品销量环比有所下降。价格方面,据公司公告,2024Q1公司工业硅、有机硅不含税销售均价分别为13307、13717元/吨,分别同比-3.54%、+6.53%。我们认为当前工业硅、有机硅价格及盈利基本处于周期底部,未来伴随国民经济的进一步复苏,工业硅、有机硅产品盈利有望修复。
公司积极延伸产业链,或为自身贡献重要业绩增量
据公司公告,公司新疆中部光伏一体化产业园项目首期已实现全产线贯通,云南“绿-电-硅”循环经济生产基地和多晶硅东部合盛年产20万吨高纯晶硅项目等建设有序推进。此外,公司碳化硅项目稳步推进,6英寸衬底和外延片已得到国内多家下游器件客户的验证,并顺利开发日韩、欧美客户;8英寸衬底研发进展顺利,并实现样品的产出。公司积极延伸产业链,或为自身贡献重要业绩增量
风险提示:项目投产不及预期、下游需求不及预期、原材料价格大幅波动等。





证券之星资讯

2024-05-17

首页 股票 财经 基金 导航