电子行业周报：厂商加大AI资本开支， AI端侧应用加速，继续看好AI受益产业链

（以下内容从国金证券《电子行业周报：厂商加大AI资本开支， AI端侧应用加速，继续看好AI受益产业链》研报附件原文摘录）
云厂商加大AI资本开支，AI端侧应用加速，继续看好Ai受益产业链。各大云厂商纷纷加大Ai资本开支，Meta上调2024年资本开支，从300-350亿美元上调至350-400亿美元，主要是为了人工智能产品开发及所需数据中心设施建设增加投资；谷歌2024年Q1资本开支120亿美元，同比增长91%，环比增长9.2%，谷歌表示，2024年的每个季度资本支出都将保持在120亿美元以上，并且全年同比至少增长49%；微软在2024年第一季度的资本开支为140亿美元，同比增长增长79.4%，环比增长21.7%，并表示继续扩大AI资本开支，下季度CAPEX环比大幅增长；亚马逊也有望上调资本开支。台积电预计AI相关收入今年有望翻倍，未来有望保持50%以上增速。各大厂商正加快推进Ai手机及Ai PC，华为发布新款MateBook X Pro及P70手机，首次搭载盘古大模型；联想发布了AI PC系列产品，内置联想小天大模型。苹果发布了专门针对手机等移动设备的大语言模型-OpenELM模型，有不同版本的参数设置，包括2.7亿、4.5亿、11亿和30亿参数的模型，具有生成文本、代码、翻译、总结摘要等功能。近期多家公司发布了超预期的一季度业绩，SK海力士2024年第一季度业绩大超市场预期，收入和净利润均创下历史新高，HBM产品需求强劲，公司宣布了启动HBM4研发的计划。展望下半年，将有众多重磅AI手机、AI PC发布，整体来看，电子基本面逐渐改善，Ai大模型持续升级，Ai给消费电子赋能，有望带来新的换机需求，看好AI驱动、需求复苏及自主可控受益产业链。
细分赛道：1)半导体代工：台积电3月营收同比增长34.3%，环比增长7.5%。联电2月营收同比增长2.7%，环比增长4.1%。2）工业、汽车、安防、消费电子：根据Canalys，2024年Q1全球PC销量达5720万台，同增3.2%。根据乘联会，4月新能源乘用车销量预计为72万辆、同增37%，渗透率为45%。3）PCB：从PCB产业链整体情况来看，经过2月的春节出货低潮之后，3月又恢复了出货高增的态势，其中消费类、服务器类产品同环比增速最为亮眼。4）元件：关注Q2电视品牌厂及ODM销量及库存，大尺寸处于长期价格上涨通道。4月上旬，电视、显示器面板价格上涨，笔记本面板价格维持不变。Q2小尺寸MiniLED有望加速渗透。5）IC设计：AI助力周期向上，重点关注业绩向好标的。半导体周期见底向上。供给端，全球及国内半导体产业链库存已见底，预计晶圆厂稼动率逐步走出底部（Q2有望环比向上）；需求端，AI赋能消费电子，有望带来新的换机需求，AI手机、AI PC及折叠手机有望积极拉货，AI服务器需求强劲叠加Q1通用服务器开启采购，今年工业库存见底有望出现补库需求。我们认为，24年芯片整体供给调整到位，需求稳步向上，芯片价格有望见底向上，半导体产业链开启上行通道，持续看好半导体板块投资机会。
投资建议与估值
大模型持续升级，算力需求不断提升，云厂商增加AI资本开支，带动AI芯片、AI服务器、光模块、交换机等需求高景气，今年下半年智能手机、AI PC将迎来众多新机发布，三季度有望迎来需求旺季，中长期来看，Ai有望给消费电子赋能，带来新的换机需求，看好Ai驱动、需求复苏及自主可控受益产业链。重点受益公司：沪电股份、中际旭创、天孚通信、新易盛、电连技术。
风险提示
需求恢复不及预期的风险；AIGC进展不及预期的风险；外部制裁进一步升级的风险。