瑞银资管Sonja Laud警告AI投资债务网络风险被低估

观点网讯：11月11日，瑞银资产管理欧洲负责人、投资与实物资产联席主管Sonja Laud接受彭博电视访问时警告，AI投资热潮正催生一个相互关联的风险网络，该风险遭到市场人士低估。

Sonja Laud指出，大多数投资者并不清楚自己在公开市场、私募市场及股票投资中，通过一张“债务网络”究竟承担了多少真实的AI敞口。

她表示，这些投资最终的回报可能并不会完全达到此前预期，AI投资已从股票叙事演变为资产负债表叙事；债务之间相互关联的特性，可能正是目前定价最不足、同时也最难理解的风险。

她表示，有关项目涉及的资本支出达到数万亿美元，对信贷市场及股市带来压力，部分贷款机构亦寻求将风险转移；市场人士对企业能否创造足够利润支持有关投资的忧虑正加剧，过去数周已对股市带来压力。

她并指出，投资者日益担心对AI投资过于集中，相关敞口远不止直接持仓，而是延伸至整个生态系统及价值链。

谈及欧洲股票，Sonja Laud主张采取双轨策略：一方面寻找业务多元化、且对数据中心有一定敞口的企业；另一方面增加医疗健保等防御性板块的配置。

她指出，与过去25年的平均水平相比，相对于美股，目前欧洲股票存在较大折让，这使若干行业的风险回报显得具有吸引力。

Sonja Laud还表示，市场仍受到近因偏差影响，未充分消化地缘政治及财政叙事的变化，而这一因素重塑了经济增长与通胀的关系。她并指出，法国预算赤字恶化、经济增长疲弱已引发债券市场警告，美国财政状况亦存在长期担忧，投资者需重新审视久期敞口及对政府债券表现的假设。

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