上市后备梯队持续扩容！北交所五年助力山西产业转型

2026年11月15日，北京证券交易所迎来开市五周年。五年来，北交所坚守服务创新型中小企业主阵地的定位，依托新三板层层递进的培育体系，为专精特新企业打通了“基础层—创新层—北交所”的成长通道。

在三晋大地，一批扎根山西、深耕实业的创新型企业借力北交所改革，加快科技创新与产业升级，成为山西推动传统产业转型、培育新质生产力的一支重要力量。

截至2026年10月末，山西省共有北交所上市公司3家、新三板挂牌企业64家，其中创新层公司25家，处于辅导备案拟申报北交所企业7家，上市后备梯队持续扩容，企业借力北交所发展的良好态势初步形成。

三家晋企跑出科创升级新赛道

北交所开市之初，科达自控作为首批上市企业敲钟，实现了山西企业北交所上市零的突破，并被称为北交所智慧矿山第一股。紧随其后，大禹生物、锦波生物相继登陆北交所，形成山西北交所上市公司梯队，覆盖工业互联网、生物微生态、重组人源化胶原蛋白生命新材料等赛道，产业特色鲜明、科创属性突出，与山西转型综改战略方向一致。

作为山西在北交所上市的首家企业，科达自控聚焦矿山智能化、工业互联网赛道，持续攻关井下智能装备、矿山特种机器人、智慧市政系统，拥有数百项知识产权，是国家级专精特新“小巨人”、国家级智能制造试点示范企业。

登陆北交所后，公司借助募集资金持续加大研发投入，依托资本平台开展产业并购整合，延伸AI与工业数字化布局，助力省内煤炭行业实现“减人、增安、提效”，为能源产业数字化转型提供支持，走出了一条传统能源配套服务企业的科创升级之路。科达自控以2.091亿元现金收购海图科技51%的股份，是2021年北交所成立以来规模最大的现金收购案，也是北交所上市公司首次直接收购新三板企业。

大禹生物立足晋南，深耕动物微生态制剂领域，聚焦生物饲料、畜禽健康养殖，以生物技术助力绿色农牧发展。登陆北交所后，公司持续推进微生态制剂产业化项目建设，打通研发、生产、营销链条，以生物科技推动养殖行业绿色低碳转型，是山西特色生物制造领域的代表性中小企业。

锦波生物是北交所重组人源化胶原蛋白标杆企业，凭借自主研发的核心技术，填补国际重组Ⅲ型人源化胶原蛋白植入类医疗器械领域空白。依托资本市场，公司持续加大新材料研发投入、拓展市场渠道，在生物医用新材料赛道持续突破，展现山西生物医药创新力量。

锦波生物近日完成向养生堂10亿元定增，成为北交所成立以来最大规模现金类定增。同时，公司积极探索“定增+增持”方案，即养生堂在参与定增的同时，承诺增持公司股份不低于10亿元，推动民营企业资本深度参与科技创新企业，更精准有效地服务科技创新和新质生产力发展。

三家北交所晋企，是山西中小企业创新发展的缩影。不同于传统资源型企业，山西北交所上市公司大多来自新三板培育体系，从基础层、创新层逐步规范治理、打磨技术、积累业绩，符合北交所“更早、更小、更新”的定位。上市之后，企业严格落实北交所治理规则，持续完善内控、关联交易、存货减值、信息披露等规范管理，不断提升公司治理水平，在规范中发展、在创新中成长。

多层次梯队源源不断输送科创主体

资本市场的带动效应不止体现在已上市企业。在山西证监局、省地方金融管理部门的持续培育下，新三板挂牌梯队不断夯实，一批优质企业在基础层、创新层积累实力，全省北交所后备资源库持续扩容，形成“培育一批、辅导一批、申报一批、上市一批”的良性格局，为山西持续输送科创上市主体。

这一格局的形成，离不开北交所与新三板一体化发展的全链条服务体系。市场已形成“优质中小企业上北交所，专精特新企业优选北交所”的共识；现有合格投资者超1170万户，较开市时增加两倍，今年以来日均成交约200亿元，流动性水平有效改善。

在梯度培育方面，新三板已累计服务1.4万家中小企业，向下与区域性股权市场加强制度对接，已支持200余家四板企业通过绿色通道和公示审核机制便捷挂牌；向上为沪深北交易所培育优质资源，累计输送近850家上市公司，其中超八成公司在挂牌期间通过融资并购获得资金支持。以西北有色金融研究院为例，这家国资科研机构共培育了49家高科技企业，其中8家在新三板挂牌，挂牌期间累计融资14.61亿元；经过新三板培育壮大，天力复合（北交所）、西部超导（科创板）、凯立新材（科创板）三家企业成功实现交易所上市。

在上市公司质量方面，北交所结合中小企业特点设计多元上市标准，服务一批代表新质生产力的优质中小企业上市发展。2025年以来，新上市公司中专精特新“小巨人”企业占比近八成；北交所上市公司超六成为国家级专精特新“小巨人”企业，研发强度、发明专利数均超规模以上企业平均水平2倍以上，分布在机器人、新能源、航空航天、半导体、汽车等产业链细分领域，其中20家已成长为制造业单项冠军。部分上市公司在新材料、工业母机、机器人核心部件、半导体测试设备等关键技术领域打破国外垄断，成功实现国产化替代。国产高端电子测量仪器细分龙头同惠电子打破国外公司相关领域垄断，净利润连续两年增长超过30%；光通信领域企业蘅东光聚焦无源光器件细分赛道，成为AI数据中心重要供应商，2025年实现净利润3.05亿元，同比翻番。

融资端，北交所公发融资累计服务中小企业融资超830亿元，平均每家约2亿元，募集资金八成以上投向绿色低碳、数字经济、高端装备制造、新材料等领域；已有67家上市公司推出129次再融资方案，4家上市公司实施重大资产重组。海能技术简易程序定增项目从受理到注册历时不超过10个工作日，体现了快速高效的优势。

资本活水持续注入转型动能

当前，山西正聚力推进能源革命综合改革，加快发展新质生产力，推动传统产业转型升级、新兴产业培育壮大。北交所的制度优势，为山西大量专精特新中小企业提供了精准融资渠道，打通科技成果转化的资本瓶颈。

从全国看，北交所的赋能力度仍在持续增强。投融资生态方面，目前已设立北交所主题基金、北证50指数基金56只，超3000只公募基金参与市场，机构投资者交易占比由开市时的9%提升至24%，二级市场平均市盈率稳定在30到40倍，日均成交额由开市初期的不足10亿元提升至今年以来的约200亿元。股债联动方面，北交所已累计服务发行政府债券近20万亿元，其中发行国债超18万亿元，约占同期国债发行总额的三分之一；发行地方政府债约1.5万亿元，服务范围覆盖20个省份。信用债券发行规模超270亿元，今年7月10日首批6只私募债正式挂牌，其中包含鸿仕达、骏创科技2家北交所上市公司发行的债券。创新资本方面，私募基金已参与约400家挂牌公司定向发行，累计投资超260亿元，九成北交所上市公司获得过创投机构投资；已有近400家挂牌公司被上市公司或国资收购，推动创投资本实现退出。

站在北交所开市五周年新起点，山西将持续用好北交所、新三板市场平台，做好上市培育、辅导服务、规范赋能，引导更多深耕细分赛道、掌握核心技术的晋企登陆北交所；同时推动已上市北交所企业坚守主业、深耕创新，用好资本市场工具，做强核心竞争力，以资本赋能科创，以科创驱动转型，为山西高质量发展注入源源不断的资本市场动能。

责编：岳亚楠

校对：王蔚