传Alphabet(GOOGL.US)拟首次发行港元及新加坡元债券 AI融资担忧加剧之际或考验投资者信心

智通财经APP获悉，据知情人士透露，Alphabet(GOOGL.US)近期已就可能首次发行港元和新加坡元债券进行磋商。在全球市场因人工智能(AI)相关板块遭遇抛售而出现波动之际，这笔交易将检验亚洲投资者的认购意愿。

知情人士表示，Alphabet最早可能在本月就债券发行事宜与银行及投资者进行过沟通。知情人士称，该公司计划发行等值于10亿至15亿美元的港元债券，以及约15亿美元的新加坡元债券。上述人士补充称，募集资金将用于一般企业用途。知情人士表示，相关讨论仍在进行中，具体细节仍可能发生变化。

包括Alphabet、微软(MSFT.US)、亚马逊(AMZN.US)和Meta Platforms(META.US)等在内的全球大型云计算服务商，在承诺投入数百亿美元建设AI能力的同时，正以前所未有的速度举债融资。随着数据中心、AI芯片及云计算基础设施建设持续提速，科技巨头对资金的需求不断增加，债券市场已成为其筹集长期资金的重要渠道。

多币种融资成为科技巨头新选择

随着寻求为AI项目筹集更多资金，大型云计算服务商正在扩大债务融资渠道，将目光投向此前从未涉足的市场。今年8月，Alphabet首次发行澳元债券。此外，该公司今年还发行了瑞士法郎、英镑、加元和日元计价债券。

科技巨头扩大多币种融资规模，一方面有助于拓宽投资者群体、接触不同地区的资金来源，另一方面也能够分散对单一债券市场的融资依赖，避免大规模美元债发行进一步加剧市场供给压力。此前，随着AI基础设施投资推动企业债务融资需求激增，科技公司已开始更多地利用欧洲、加拿大及亚洲等市场筹集资金。

就在上周，Alphabet通过一笔分多个期限发行的欧元债券筹集了60亿欧元(约合67亿美元)，这是该公司今年第二次发行欧元债券。该笔债券分为七个期限档次，期限从2年至19年不等，投资者认购需求超过170亿欧元，显示市场对Alphabet债券仍有一定兴趣。

不过，随着市场对AI支出增长速度及其投资回报的担忧升温，与该公司今年5月首次发行欧元债券时相比，此次Alphabet支付的融资成本明显更高。这表明，即使是Alphabet这样的高信用评级科技巨头，在AI资本开支不断攀升、债券供给持续增加的背景下，也需要向投资者提供更具吸引力的融资条件。

AI资本开支激增，债券市场面临供给压力

Alphabet等科技巨头持续增加债务融资，与其AI基础设施投资规模快速扩大密切相关。Alphabet此前预计，2026年资本支出最高可能达到2050亿美元，主要用于数据中心及其他AI基础设施建设。此外，截至2026年9月底，该公司已签署但尚未开始履行的数据中心等租赁协议，未来付款金额达到1305亿美元，这部分承诺尚未计入资产负债表。

从整个行业来看，AI基础设施建设正在推动大型科技企业进入新一轮融资周期。根据媒体此前对市场数据的分析，截至2026年7月初，亚马逊、Alphabet、Meta和甲骨文(ORCL.US)今年发行的债券总额已达到约1940亿美元，较2025年全年约1080亿美元的规模增长79%。高盛预计，包括微软在内的五家大型云计算服务商2026年债券发行规模可能达到约2500亿美元，2027年进一步升至约4000亿美元。

随着债券供给增加，投资者对科技企业债务的态度也开始发生变化。市场不仅关注发行人的信用质量，也更加重视AI基础设施投资能否带来足够的收入和现金流回报。对于投资者而言，AI支出规模越大，企业未来需要承担的融资成本和偿债压力也越值得关注。

信用利差扩大，AI投资回报成市场焦点

Alphabet此次潜在发行正值投资者担忧美国中期选举中民主党取得大胜后、AI相关项目可能面临更严格审查之际。一些科技发行人的信用利差已经扩大，加速了全球债券市场正在进行的重新定价。此前，AI热潮推动企业大举借债，进而推高了债券收益率。

根据富时罗素的数据，截至2026年10月，大型云计算服务商债券的平均期权调整利差(OAS)已升至119个基点，高于整体美国投资级企业债指数86个基点的水平。自2025年12月以来，大型云计算服务商债券利差扩大约31个基点，而同期整体投资级企业债指数的利差仅扩大约1个基点。这一变化反映出，随着AI相关债券发行规模扩大，投资者要求大型科技企业为新增债务支付更高的风险补偿。

对债券投资者而言，当前的核心问题已不只是科技巨头能否继续获得融资，而是其庞大的AI资本开支最终能否转化为足够的商业回报。如果AI应用的商业化进度不及预期，或者企业无法通过新增收入覆盖持续攀升的基础设施投入，融资成本上升和现金流承压可能进一步影响市场对相关企业债务的风险评估。

因此，Alphabet此次潜在的港元和新加坡元债券发行，不仅是其拓展亚洲融资渠道的又一举措，也将成为观察全球投资者对大型科技企业AI融资需求及其偿债能力态度的重要窗口。