大动作！又有A股，拟跨界追“光”

【导读】天安新材追“光” 拟2.5亿投资收购深圳市嘉万光通信有限公司

中国基金报记者 刘墨

11月8日晚间，天安新材（603725）发布公告称，拟以现金增资及受让股权相结合的方式，取得深圳市嘉万光通信有限公司（以下简称嘉万光）62.5%股权，交易金额合计2.5亿元。交易完成后，嘉万光将成为公司控股子公司，纳入合并报表范围。这家以高分子复合饰面材料、建筑陶瓷和整装交付服务为主业的老牌材料企业，正式将触角伸向光通信赛道。

根据公告，本次交易以标的公司100%股权整体估值4亿元为基础作价。其中，天安新材拟向嘉万光现金增资7000万元，取得增资后17.5%股权；同时受让嘉万光原股东所持增资后45%股权，股权转让对价暂定为1.8亿元。

上述事项已于11月6日公司第五届董事会第九次会议审议通过。付款安排上，股权转让协议生效且支付条件达成后10个工作日内支付20%，工商变更登记完成、最终交割日后30个工作日内支付70%，剩余10%作为尾款，待业绩承诺期满后视补偿情况结算。

标的公司嘉万光主要从事无源光器件产品及电信光缆、机箱等产品的研发、生产与销售，系国家级高新技术企业、深圳市专精特新中小企业。目前本次交易的审计、评估工作尚未完成，最终交易方案将在尽职调查、审计及评估结果基础上由各方协商确定并在正式协议中明确。

值得关注的是，交易对方给出了明确的业绩承诺：创始股东王光伦及嘉万光原股东承诺，标的公司2027年、2028年、2029年净利润分别不低于3000万元、4000万元和5000万元，三年累计承诺净利润为1.2亿元。若未达标，转让价款尾款将优先用于抵偿补偿款。

天安新材表示，公司近年来在保证主业稳定发展的前提下积极寻找转型方向。本次收购有利于完善公司新经济产业投资布局，推动公司高质量发展。同时，公司提示，本次交易存在收购整合风险，公司与嘉万光分属不同行业，此前并无相关行业管理经验；且经初步尽调，嘉万光存在原股东、关联方非经营性资金占用情形，相关款项尚在梳理清收过程中，后续将在正式股权收购协议中就资金占用清理作出安排。

未经审计的财务数据显示，嘉万光2025年全年实现营收1.71亿元，净利润为878.49万元，净利率约5.13%；2026年1—8月实现营收1.63亿元，净利润1830.06万元，净利率提升至11.22%，在营收规模接近去年全年的情况下，盈利水平大幅抬升。资产端，2026年8月末总资产为3.06亿元，较2025年末的2.42亿元有所扩张，负债同步增长，资产负债率约72.4%，杠杆水平较高。所有者权益从2025年末的6553.24万元增长至2026年8月末的8383.29万元，净资产有所增厚。

从三季报看，天安新材此次“追光”既是主业承压下的主动求变，也有现实的财务支撑。2026年前三季度，公司实现营业收入19.94亿元、归母净利润为3690.52万元，同比分别下降12.28%和62.16%，扣非净利润降幅为69.67%。总资产为30.16亿元、归母净资产为8.12亿元，货币资金为4.55亿元，交易性金融资产为4006万元，资产负债率为67.5%，短期借款较年初压降约1.04亿元。

由于下游需求疲软叠加原材料采购均价上涨，毛利率明显收缩，建材类主业周期属性凸显，培育第二增长曲线已相当迫切。按分期安排，7000万元增资款与首期20%即3600万元转让款合计约1.06亿元，可依托自有资金与银行授信分期支付，对现金流冲击可控。

校对：纪元

制作：鹿米

审核：许闻

注：本文封面图由AI生成

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