四部门密集定调！未来五年钱往哪里流？

《投资者网》吴微

近期，金融管理部门围绕“十五五”时期的金融发展方向密集发声。

9月10日，国新办举行金融领域贯彻落实“十五五”规划、推动金融强国建设专题发布会，人民银行、金融监管总局、证监会、国家外汇局相关负责人分别介绍未来五年的工作部署。10月19日，在2026金融街论坛年会上，人民银行行长潘功胜、证监会主席吴清、国家外汇管理局局长朱鹤新等又围绕金融市场稳定、资本市场改革和金融高水平开放作出进一步阐述。

从各部门表态看，金融服务“十五五”的重点包括支持科技创新、扩大内需和产业升级，也包括提升投资者回报、优化金融机构服务和扩大高水平开放。金融资源如何更好服务中国经济转型，成为未来五年的重要主线。

金融服务需要更精准

“十五五”时期，中国经济将继续推动新旧动能转换，科技创新、产业升级、扩大内需和绿色发展，这将对金融资源提出更细分的需求。国家统计局数据显示，2026年前三季度国内生产总值为107.11万亿元，同比增长4.6%；第三产业增加值增长5.2%，高于第二产业的3.8%。同期，规模以上高技术制造业增加值增长14.3%，装备制造业增长10.2%，显示新产业、新业态正在为经济增长提供支撑。

图片来源：国家统计局网站

与此同时，需求结构和传统投资也在调整。前三季度社会消费品零售总额同比增长1.1%，固定资产投资（不含农户）同比下降7.2%，房地产开发投资下降20.6%；知识产权产品投资则增长9.3%。这些数据说明，经济转型既需要巩固制造业和科技创新优势，也需要金融更好支持消费、服务业发展和传统产业改造升级。

不同产业的融资需求并不相同。科技企业研发投入大、回报周期长，单纯依靠抵押贷款难以满足其成长需求；中小企业和服务业经营主体需要更便利的融资，养老、医疗健康需求增长则要求保险和财富管理提供长期保障。因此金融转型不仅要扩大资金供给，更要提高资金投向、融资期限与产业需求的匹配度。

围绕这一目标，中央金融办会同各金融单位制定的《金融强国建设“十五五”规划》已正式出台，明确以防风险、强监管、促高质量发展为工作主线，强调在服务经济社会高质量发展的过程中推动金融业自身高质量发展。

四部门明确方向

货币政策方面，人民银行副行长陆磊在9月10日表示，“十五五”时期将进一步优化中国特色现代货币政策框架，逐步淡化数量型中介目标，更加注重发挥利率调控作用，并完善市场化利率形成、调控和传导机制。

这意味着，货币政策将更加重视价格信号和传导效率，并通过结构性工具支持科技、绿色、普惠、养老、数字金融等领域。同时，宏观审慎管理和逆周期、跨周期调节也将进一步完善。

银行保险业的重点，是在发挥服务实体经济作用的同时，提升经营稳健性与服务差异化水平。金融监管总局副局长丛林表示，将推动不同类型金融机构厘清定位、深耕主业、错位发展：大型金融机构更好发挥服务国家战略和实体经济的主力军作用，地方中小金融机构则立足当地、发展特色业务。科技金融、消费金融和养老金融将受到更多关注，保险业也将进一步发挥风险保障功能。

证监会的部署则集中在投融资综合改革和市场生态建设。副主席李超在9月10日表示，将进一步提高资本市场制度的包容性和适应性，支持科技创新与产业创新融合发展，完善发行上市、并购重组等制度，并推动中长期资金入市。

图片来源：中国证券监督管理委员会官网

10月19日，吴清在金融街论坛年会上披露，今年上半年上市公司实现营收37.7万亿元、净利润3.6万亿元，净利润同比增长19.5%；年内分红回购规模达2.1万亿元，是同期IPO和再融资规模的2.7倍。

证监会还将同意首批18只主动ETF注册，进一步丰富投资工具。资本市场改革在支持企业融资的同时，也通过分红回购和长期资金入市改善投资者回报。

外汇管理方面，朱鹤新在金融街论坛年会上表示，将继续深化外汇领域开放，提升跨境贸易和投融资便利化水平，有序推进资本项目开放，同时完善跨境资金流动监测。随着企业全球化经营，金融开放既要为贸易投资提供便利，也要提高风险预警和应对能力。

金融转型与经济转型同向发力

科技创新是未来经济发展的重要动力，金融服务也需要由单一信贷供给向股权、债券、信贷等多种工具协同转变。科技企业在研发和成长阶段，可以通过资本市场获得股权融资与并购重组支持，也需要银行提供更适配的信贷服务。央行完善科技金融工具、证监会提高发行上市制度包容性，有助于金融服务覆盖企业从研发到规模化经营的不同阶段。

扩大内需需要金融服务更加贴近居民和经营主体需求。消费贷款贴息有助于降低部分融资成本，养老金融、健康保险能够为长期民生需求提供保障。上市公司分红回购水平提升，也有利于培育长期投资理念、改善投资回报。

图片来源：国家金融监督管理总局网站

产业升级也离不开风险治理和高水平开放。在“十五五”中银行保险机构将继续完善公司治理与风险管理，提升重点领域风险识别和处置能力；金融科技应用要重视数据安全、模型风险和消费者保护。随着金融开放推进，跨境资金流动和境内外市场联动也要求监管协同更加有效。

践行金融服务实体经济的使命，因此“十五五”金融改革将更好适应中国经济向创新驱动、内需支撑、绿色低碳和高水平开放转型的需要。“十五五”中货币政策将提升传导效率，银行保险业增强服务实体和民生的能力，资本市场兼顾融资与投资回报，外汇管理提升开放便利度与风险防控水平。改革的成效最终将体现在企业融资、科技成果转化、居民金融服务和金融体系稳健运行等方面。

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