大华继显上调百胜中国2026年盈利预测2% 重申“买入”评级

观点网讯：11月4日，大华继显发表研究报告指，百胜中国（09987.HK）2026年第三季同店销售按年跌3%，未达市场预期，但经调整经营利润按年升6%，较市场预期高3%，受惠于精简营运及商品成本有利带动利润率扩张。

该行指，百胜中国第三季系统销售按年增长3%；总收入35亿美元，撇除汇兑按年升2%，大致符合预期。

第三季经调整经营利润4.51亿美元，经营利润率按年升0.5个百分点至13%，优于早前大致持平的指引；餐厅利润率17.8%，按年升0.5个百分点。经调整净利3.11亿美元，按年升3%。

期内净新增门店692间，总门店数达19,989间。管理层预期2026年第四季同店销售按季改善、同店交易量持续增长，经营利润率按年大致持平（未计收购Pizza Hut带来约0.5至0.6个百分点贡献）。

大华继显指，百胜中国2026年净新增门店目标由1,900间上调至逾2,400间，意味年底门店数逾20,500间。2027年目标同店销售增长0%至2%，摊薄每股盈利录得双位数增长（包括收购Pizza Hut带来的中单位数增厚）。

该行上调2026年盈利预测2%，维持2027年预测不变，重申“买入”评级，目标价维持513.7港元。

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