利好来了！多家券商官宣！近600亿资金，已到位！

增量资金源源不断！

近日，中国人民银行开展第三次证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）操作，本次操作总额1000亿元，中标费率10bp，互换期限1年、可视情展期。

多家券商积极响应政策号召，中标本次互换便利操作，券商中国记者不完全统计，券商已中标的互换便利总金额已经达到575亿元。

随着近期市场风险不断释放，增量政策不断入场，机构认为，11月A股有望迎来超跌反弹，风险偏好从冰点逐步修复，权益资产配置价值提升。

累计金额已近600亿

多家券商对券商中国记者披露了本次互换便利中标金额。其中，中金公司中标共计163亿元，在已经披露的券商中目前金额最高。

中金公司党委书记、董事长陈亮表示，在蓬勃发展的新质生产力引领下，中国经济持续向新向优，为全球经济不断注入确定性和稳定性，中金公司坚定看好中国经济基本面与资本市场长期前景。中金公司已于11月4日完成了本次证券、基金、保险公司互换便利操作下的首批质押式回购交易，质押券为2026年第一期互换便利央行票据，用实际行动支持宏观政策迅速落地。

此外，中信证券、国泰海通各中标100亿元，国投证券中标60亿元，东吴证券中标50亿元，浙商证券中标40亿元，财通证券中标30亿元，长城证券中标20亿元，华福证券中标12亿元。

以此计算，券商已中标的互换便利总金额已经达到575亿元。

此外，招商证券、广发证券、华泰证券、申万宏源、银河证券、国信证券、中信建投、光大证券等多家券商已确认中标，暂未披露具体规模。

机构表示，本次中标后，将严格按照监管相关要求，合规高效用好本次中标额度，加快业务落地，发挥资本市场中介机构“压舱石”作用，助力改善市场流动性、稳定市场预期。

持续发挥稳定市场作用

互换便利是央行创设的结构性货币政策工具，支持符合条件机构以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产作为抵押，换入国债、央行票据等高等级流动性资产，资金定向用于股票及股票ETF投资、做市业务，是引导中长期资金入市、维护资本市场平稳运行、提振市场信心的重要抓手。

光大证券研究所副所长王一峰对券商中国记者表示，作为人民银行支持资本市场稳定发展的重要工具，互换便利通过“以券换券”方式盘活机构手中存量资产，破除流动性梗阻，降低实际融资成本，直接提升机构增持权益资产的实力。本次千亿级操作落地，叠加制度层面优化，直击非银机构流动性痛点，以中标费率的降低与质押品范围的扩大推动行业机构充分发挥其专业投资能力和带动效应，内在稳定机制作用逐步显现。此外，互换便利直达投资端，推动增量资金入市，有助于市场风险偏好修复。

万联证券研究所所长郦彬表示，近期市场波动幅度加大，但A股市场基本面仍较为稳健，在估值调整后优质资产的配置性价比提高。稳市场工具进一步优化，有利于提升市场韧性和信心。互换便利工具再启动，增量资金或逐步流入市场。

华泰证券也表示，互换便利所融资金专项用于股票及股票ETF投资与做市，将持续为市场引入增量资金、增强资本市场内在稳定性，充分彰显货币政策呵护市场、推动资本市场高质量发展的坚定决心。

机构看好市场企稳

近期市场波动较大，随着风险不断释放，一些机构认为市场已经逐步企稳。

东北证券宏观首席分析师廖博在接受券商中国记者采访时表示，近期市场波动主要表现为流动性再平衡。新旧动能比较视野下流动性或成为大类资产定价主线，中观产业趋势和宏观基本面暂未显现明显变化，预计股市表现有望向内涵价值收敛，前期调整较多的科创板和创业板有望实现估值修复，市场风险偏好也有望在美国中期选举靴子落地后得到一定提振，特别是计算机、电子、通信和机械等硬科技领域，比较明朗的是产业维度长期向好的发展势头没有显著变化。

方正证券最新研报也表示，整体来看，11月A股有望迎来超跌反弹，风险偏好从冰点逐步修复，权益资产配置价值提升。

方正证券认为，10月的深度调整已较为充分地反映了海外AI叙事波动、油价冲击与业绩验证的不确定性，主要指数估值回到历史中低位，筹码结构明显改善，反弹弹性值得重视。不过，油价高位、海外政策反复仍可能带来扰动，反弹过程预计一波三折，建议逢低布局、逐步加仓，非盲目追高。操作上建议由防御转向均衡偏进攻，逐步提升权益仓位，围绕超跌修复与景气验证两条主线优化结构。

责编：杨喻程

排版：刘珺宇

校对：杨立林