昇世御享首席执行官张頔：香港家族办公室未来会“加速分层”

经济观察报 记者 老盈盈

2026年9月，香港对接国家“十五五”规划，发布了《香港特别行政区经济和社会发展第一个五年规划（2026-2030）》。根据该规划，香港国际金融中心建设路径进一步明晰：重点锚定离岸人民币枢纽、国际风险管理中心、资产及财富管理中心三大支柱，推动股债市场提质，布局黄金交易生态圈，扩容衍生品、代币化金融产品等创新金融基建设施，助力香港打造全球领先跨境财富管理中心。

当然，在政策红利释放的另一方面，跨境金融监管日趋细化，跨境证券业务整治推进，内地投资者跨境交易的合规要求持续抬升，也是香港财富管理行业需要面对的现实情况。

10月30日，新加坡财富管理公司昇世集团旗下的香港昇世御享首席执行官张頔接受了经济观察报记者的专访，对于香港财富管理行业变革、家族办公室行业发展趋势、高净值人群跨境资产配置等话题表达了自己的看法。香港昇世御享是专注家族治理与传承服务的专业机构，持有香港市场相关牌照。

发展趋势

经济观察报：近期，香港首个五年规划正式出炉。本次规划重点提出强化香港离岸人民币枢纽、国际风险管理中心、资产及财富管理中心三大核心功能。在你看来，三者如何协同发力，夯实香港区别于其他国际金融城市的独特优势？

张頔：三者并非并列关系，而是以“资产沉淀”为枢纽的闭环——离岸人民币提供流动性载体，风险管理中心提供对冲与保险工具，财富管理中心则承接由此产生的财富配置与传承需求。

香港区别于其他金融中心的独特之处在于：它是唯一能同时将“内地资本管制边界”与“全球资产定价体系”无缝衔接的节点。我们在服务客户时观察到，家族办公室选择香港，核心不是单一功能优劣，而是制度衔接的确定性——人民币资产与外币资产在同一司法管辖区内可完成转换、对冲与传承安排，这是新加坡或迪拜难以复制的结构性优势。

经济观察报：规划中提及优化股债市场、发展黄金交易、丰富衍生品及代币化金融产品。这会从哪些维度利好香港的财富管理行业？

张頔：黄金交易、代币化产品、衍生品扩容，本质上是在把“非标资产”和“另类资产”标准化。对于财富管理行业而言，这意味着过去仅对机构开放的大宗商品敞口、私募债权、数字资产，未来可能通过受监管的交易所产品进入家族办公室的配置池。这对财富管理行业是长期利好，但对机构的投研与合规能力也带来了更大的挑战。

我们的态度是审慎的：产品供给丰富不等于客户适合度提升。我们在服务超高净值客户时的做法是，先完成架构（指客户持有资产的法律与所有权安排，如家族信托、保单、控股公司等）层面的合规与传承设计，再在可穿透、可估值、可退出的产品范围内做选择，而非追逐热点。

经济观察报：随着政策红利的持续释放，香港家族办公室会出现哪些发展趋势？

张頔：第一个趋势是“分层加速”，即头部家族办公室和联合家办将向“机构级治理”靠拢，要求服务商具备跨法律、税务、投资的一体化交付能力，而缺乏真实专业能力的“伪家办”会在监管穿透和客户觉醒的双重压力下出清。第二个趋势则是税收优惠的“条件化”，即家族办公室税制优化不是无门槛的红包，实质经济活动要求（本地雇员、营运开支）意味着只有真正扎根香港的机构才能享受政策红利。

经济观察报：你认为AI（人工智能）对下一代财富管理公司会产生哪些影响？

张頔：AI对这个行业的重塑，可以概括为三个层面。

首先是算力的跃升。以前客户问一句“要不要调仓”，制定方案就需要两三天，现在AI几秒钟调取多账户数据，喝杯茶的时间就能出方案。也就是说，决策正在从“经验驱动”转向“数据与算法驱动”。

其次是人力的释放。我们的客户经理带着专属AI助理工作——不会生病、不闹脾气、随时响应，产能提升5到10倍，人人成为“超级个体”。

最后是心力的回归。当AI把信息和速度彻底抹平，价值核心就变了：AI负责理性的报告，人负责感性的信任。技术越卷，人和人之间基于理解与托付的信任，反而越珍贵。

现实挑战

经济观察报：五年规划带来了政策红利，但同时，跨境金融监管在持续细化，内地投资者跨境交易的合规要求也在提高。你认为当前香港财富管理行业面临的最大机遇和现实挑战分别是什么？

张頔：机遇在于“合规通道的虹吸效应”。跨境证券活动整治之后，非合规通道被清退，合规需求向持牌机构集中。挑战不在于监管本身，而在于客户预期管理。最大的风险也不是税收成本，而是架构设计时没有将税务合规作为前提，导致后续被动调整的成本远高于主动规划。

或者说，业务创新、客户需求与合规风控这三者的关系不是一种“平衡”关系，而是有顺序的——合规是底线，客户需求是起点，创新是满足需求的手段。我们的做法是将合规审查前置到客户需求诊断阶段：在讨论任何产品方案之前，先确认客户的税务居民身份、资产来源路径、受益人安排是否经得起穿透核查。如果架构本身存在合规瑕疵，再好的产品也不应推荐。

“身份与架构的匹配度”

经济观察报：现阶段内地高净值人群做跨境财富布局，首先应该考虑什么？

张頔：不是收益，也不是税率，而是“身份与架构的匹配度”。客户需要首先厘清：自己及家庭成员的税务居民身份现状与未来规划、资产取得和持有的法律路径是否清晰、受益安排是否具有可执行的治理规则。

我们在服务客户时发现，许多问题的根源在于用“投资思维”处理“架构问题”——先选产品再想架构，导致后续传承或退出时面临不必要的税务成本和法律障碍。正确的顺序应该是：先定身份与治理框架，再选持牌服务商，最后在合规产品范围内做配置。

经济观察报：对于内地高净值投资者、家族企业而言，在目前强化合规跨境投资的背景下，你建议的跨境财富配置思路与布局方向有哪些？

张頔：建议采取“双轨制”思路。第一轨是合规通道内的标准化配置：通过港股通、QDII（合格境内机构投资者）、跨境理财通等机制参与境外市场，这部分透明、可追溯，适合作为流动性管理和基础配置层。

第二轨是家族层面的架构化安排：对于有跨境传承需求的家族，在香港持牌机构体系内建立家族办公室，将投资功能与传承治理结合，即以家族办公室为中枢，联动法律、税务、信托、投资等专业服务。